| <SPAN class=hangju id=zoom> 上周A股市场在震荡中重心快速上移，其中中小板指数在上周已创反弹行情以来新高，而上证指数在周K线也形成了下影线较长的周阳K线，初步具备了突破年线的能量，看来，本周A股市场仍然乐观可期。 <!--pic_cnt_start--> 数据夯实弹升行情基础 对于上周A股市场的涨升行情，业内人士认为的确出乎市场意料，因为在上周三A股市场的大跌过程中，获利盘蜂拥而出，颇有结束单边上升行情而进入宽幅震荡行情格局的趋势。但想不到的是，一方面由于外围市场的活跃，尤其是美股走势更提振各路资金对全球经济复苏的预期，从而提振了多头做多的底气。另一方面则是因为多头具有极强的控盘能力，即在启动保险股的同时，引爆了新能源股与资源股的强势，如此就牵引着上证指数迅速摆脱了周三急跌的阴影而出现反复震荡走高的走势。 为此，我们认为，本周A股市场仍有进一步弹升的趋势。这不仅仅在于前文提及的积极因素，更有周末统计数据所带来的做多信心，尤其是资金面的数据显示出A股市场持续走强的基础仍然扎实。众所周知，本轮A股市场的涨升行情的基础主要是流动性充裕以及经济复苏的预期，而从周末的信息来看，经济复苏的预期犹存，关于进一步刺激经济增长的政策预期强烈更强化这一预期。与此同时，统计数据显示，一季货币供应量增25.51% ，3月贷款增1.89万亿。至此，1月份贷款增1.62万亿，2月份贷款增1.06万亿，3月份当月人民币各项贷款增加1.89万亿元，同比多增1.61万亿元。一季度贷款增加总额达4.57万亿，其中3月份的新增贷款，远高于预期。如此就说明流动性充裕的格局仍然延续着，这自然意味着本轮A股市场弹升基础依然扎实。 资金流入或带来新买盘 更为重要的是，这一充裕的资金面似乎表明的确有资金不断涌入A股市场。上述推断也得到了相关信息的佐证。近期有媒体报道称，当前新发行债券备受冷落，4月3日，作为今年债市的重大事件，备受关注的首只地方债新疆债在交易所上市，然而，其上市首日不仅以成交156万元冷清收场，而且当日就最低跌破面额，以99.96元成交。而安徽债在交易所上市3日以来更是以“零成交”开局。 而从以往经验来看，债券市场的低迷以及资金面宽松的格局相并存其实就折射出股票市场得到了资金的青睐，或者说新增资金不是流入到债券市场而是流入到股票市场，既如此，股票市场的买盘力量就陡增，A股市场自然重心上移。与此同时，中债登公司统计月报也显示，基金债券托管量今年1月、2月与3月份分别减少878亿元、1127亿元和700亿元。整个一季度，基金撤离债市的资金规模达到2700亿元。目前基金几乎抛空所持的长债，持有品种主要是在5年期以下的短债以及信用债品种。而基金减持债券的套现资金几乎均流入到A股市场，从而带来了新的做多能量，这其实在上周活跃股的公开信息中已有所反映。 负面压力也不易忽视 综上所述，目前A股市场持续逞强的基础仍然扎实，而上证指数离年线只有一步之遥，所以，A股市场在本周仍将持续走高，不排除迅速站上年线的可能性。 但即便如此，市场的负面压力也不宜忽视。这主要表现为以下两个因素，一是目前A股市场偏高的估值，不少个股的涨幅已达到150%以上，高估值或抑制弹升空间。二是目前A股市场进入到一季度季报信息中，而由于一季度业绩季报信息并不宜过分乐观，中小板上市公司的一季度业绩不佳预告就是最好的说明，因此，突破年线也可能并不意味着A股市场的弹升行情将一帆风顺。 故在实际操作中，一方面建议投资者的操作可适量积极一些，但另一方面也建议投资者在大涨过程中也不易盲目轻易追高。在具体仓位配置上，依然建议投资者关注新能源股、资源股以及高含权股。 机构视点 市场面临结构性分化 兴业证券：伴随经济复苏的明朗化，股市进入新高潮。由于前期有不小的涨幅，对未来经济走势分歧也较大，因此，行情可能面临结构性分化。 我们看好围绕三条主线的投资机会。一是复苏受益+通胀预期，强烈看好金融、地产、煤炭的趋势性机会，看好可选消费行业的反弹机会，看好信息高科技的反弹。二是外延式增长机会，关注产业政策落实所引发的资金投入、资产注入、并购重组，关注军工、船舶、电子信息、装备制造、汽车等。三是区域经济发展，科技等主题投资。 有大规模调整可能 长江证券：沪指在突破2400点后，没有展现积极的做多动能，反而陷入了方向性迷失。目前需要判定的是接下来的调整的性质，虽然目前尚不能断定，但从个股涨幅水平以及当前市场的估值水平等方面来看，大盘展开的调整有可能是针对2008年11月1664点开始的反弹，因此对调整的空间和时间都必须有冷静的认识。 本轮行情从基本面上来看并不能得到很好的支撑，主要是流动性形成的资金面的支持，而目前市场有关三月份信贷规模大幅超预期的说法，则预示市场流动性可能出现阶段性的转折点。 当然，关键的关键还是当前市场整体的估值不便宜。尤其是季报的频繁预警，也再次给投资者敲响了警钟，毕竟经济恢复的乐观预期和业绩下降的现实相差较大。 需要时间蓄势调整 申银万国：市场本身需要调整。首先，缩量反弹，价量背离。其次，从波段上观察，自3月3日2037点起的反弹，运行了较标准的5小波，时间持续一个多月，空间也是创了2402点的新高，创新高之后构成了短期的诱多行情。再次，某些技术指标在高位钝化，有超买之虞，需要回调消化。 当然，这种调整仅视作阶段性的回调。4月份多方多次上试未能扩大成果，在2450点附近遇阻，也显示近期年线附近的阻力较大，需要蓄势调整。 点评:随着周四及周五连续两个交易日沪深两市股指出现快速上扬，市场的做多人气再度积聚。调查显示，后市看涨的比例超过七成，而看空的则仅有一成半，显示出目前市场高涨的情绪。而从板块方面看，后市比较青睐的主要有金融地产、钢铁及有色金属，得票率均超过两成，其次为汽车、机械及航天军工，同时投资者后市比较看淡的板块则主要是业绩不佳的预亏预减累个股，对权重指标股和题材股也有所担忧。 |
