| 年初以来，随着股市的回调，基金再次进入密集发行期。多家机构预测，在二季度中的股市走势可能是震荡上行的趋势，基民应当如何抓住其中基金投资的机遇？多家券商的基金投资策略报告给出分析。 混合型基金看好 2009年一季度的股市回暖为增持股票型基金提供了一些支撑，但也有券商报告认为，基于今年可能不会出现单边大幅上涨的行情，在震荡行情走势中，可能混合型基金是更好的选择。 长城证券基金分析师阎红在2009年基金投资策略报告中表示，考虑到2009年A股市场的波动性，建议超配选股、选时能力强的混合型基金，低配股票型基金。基金选择偏重中小规模的成长类混合型老基金。与大规模基金相比，中小规模基金在阶段性行情中调整资产配置和行业配置方面具有灵活性，更适合2009年A股市场的运行特点。 中原证券陈姗姗在报告中也指出：“在基金的选择上，关注选股能力强以及仓位调节灵活的基金产品。” 指数型基金可作波段操作 由于指数型基金在阶段性反弹中既能最大化享受股指反弹收益，又可以回避单个股票的基本面风险，适合阶段性投资，因此在震荡的行情中指数基金也具有了一定的投资机会。 多家券商基金投资策略报告总结分析：2009年整体是区间震荡的行情，阶段性投资机会将比2008年增多，因此指数型基金会有机会。 世华财讯分析，2009年一季度指数型基金净值跟随股市出现大幅上扬，平均涨幅达33.19%，位居各类基金之首，受此影响新发指数型基金也受到了投资者的追捧。但由于跟踪的标的指数不同，各指数型基金的业绩则出现了较大分化。预计二季度A股或将呈现为盘整向上格局，指数型基金或仍将有结构性投资机会，而能较好把握市场短期趋势的投资者可利用ETF指数基金进行波段操作。 封闭式基金有长期投资价值 作为长期投资工具，东方证券和海通证券一致建议投资者关注高折价的大盘封闭式基金。东方证券报告认为，虽然由于封闭式基金的低仓位操作策略，使得基金的净值在近期市场的震荡中没有发生显著的变化，但鉴于目前大盘封闭式基金的折价率继续在20%以上的高位徘徊，其安全边际已达到很高的水平，投资价值已凸显，因此可关注其长期的投资机会，逐步建仓。 阎红指出，2009年封基的整体折价率将在25%~35%，长期投资获得绝对收益的机会比2008年增加，波段投资是具有选时能力投资者获得绝对收益的较好选择。 银河证券发布2009年基金投资报告，建议投资者重点关注封闭式、ETF和LOF这三类在证券交易所挂牌交易的证券投资基金。 债券型基金下半年需谨慎 2008年下半年由于股市的低迷以及市场强烈的降息预期，债券市场出现了一波牛市行情。但对于2009年债券型基金能否延续2008年的出色表现，券商报告中观点不一。 中银国际发布的研究报告认为，2009年债券市场上半年表现将好于下半年。一季度市场利率可能触及市场预测下限，这将引发部分不稳定资金出逃债市。但到了下半年晚些时候，随着CPI走出负值区间，通缩压力缓解，宏观经济指标可能反弹，加上资本流出的累积效应，利率或将走高，债市投资风险也会随之加大。 易方达基金指出，经济下滑周期中国家会持续降息以刺激经济，这会使得债券价格继续走强，虽然降息力度和债券涨幅不会再像2008年那样迅猛，但债券牛市还将持续一段时间。 海通证券也认为2009年上半年市场环境的向好较为确定。选择债券基金也是充分考虑经济周期后的理想配置。 也有券商分析师认为，到今年下半年，债市形势可能有所变化。东吴证券吴非在2009基金投资策略报告中指出，2009年债市继续保持去年下半年上涨势头的概率不大。 渤海证券谢富华在2009年基金投资策略报告中更是明确指出，对于债基应采取逐渐减持的投资策略，不要再设想获得最后的收益而重蹈2008年股市的覆辙。 QDII被部分机构看好 近期受到全球股市尤其是港股回升刺激，QDII业绩大幅反弹，机构再度看好QDII。 国金证券最新研究报告提出，从长期看，经过持续调整后海外市场各大指数跌幅普遍达到50%，主要市场估值的市盈率已经下降至8到12倍，部分优质上市公司的市盈率更是已经降至7到10倍左右。而A股市场经过前期的独立上涨，估值水平与成熟市场以及其他新兴市场相比有较大幅度的溢价。 |
