| 兴业证券10日发布投资报告，上调海螺型材(7.69,0.39,5.34%)（000619.sz）至“推荐”评级。 2009年一季度海螺型材实现营业收入7.62 亿元，同比下降15.0%；实现净利润3067 万元，同比增长65.1%，实现全面摊薄EPS 为0.078 元。 公司业绩高于兴业证券预期。由于公司本部被评为高新技术企业，从08 年开始按照15%税率征收所得税，公司对08 年一季度报表进行调整，调整前公司一季度净利润同比增长77.9%；公司业绩高于预期，主要是由于公司毛利率表现比我们预期好，一季度PVC 均价同比回落约20%，使得公司毛利率从08 年一季度的9.5%回升到14.0%。 房地产低迷的负面影响不敌成本下降的正面影响。公司一季度收入同比下降15%，主要是由于受房地产低迷影响，公司一季度销量9 万多吨，同比下降约1 万吨，但整体来看成本下降的正面影响明显强于房地产低迷的负面影响，兴业证券预计09 年全年PVC 均价同比下降15%左右是可期的，由此导致公司成本有望下降10%左右。 兴业证券上调公司09-11 年的EPS 至0.33 元、0.42 元、0.52 元，鉴于公司经营正从低谷逐步回升，上调公司至“推荐”评级。 |
