| 长江证券(15.49,0.63,4.24%)4月10日发布投资报告，将电力行业由“中性”上调为“看好”评级。 长江证券指出，尽管电力需求降幅开始收窄，但第二产业用电仍然低迷。“再去库存化”只是延缓了电力需求的恢复速度，在“保8”、“保就业”目标下，工业用电需求下降有限，电力行业已经处于谷底。随着4 万亿投资对实体经济拉动效应的逐渐体现，电力需求将逐步反弹，预计2009 年全社会用电量同比增长在4%左右。 长江证券表示，目前煤炭市场的供需平衡是小矿限产条件下的弱平衡，地方小矿开工率将发挥调节煤炭供需平衡的蓄水池作用，煤价上涨存在天花板。另一方面，开采成本的不断上升、增值税税率的调整以及潜在的资源税体制改革又决定了下调空间有限。预计2009 年市场煤价将维持在550~600 元/吨。 长江证券称，电价的相对刚性和煤价的快速下跌，使得电力行业点火价差已经回归到合理水平；小矿限产条件下的弱平衡决定了煤价对需求侧敏感性下降，价格将相对稳定，用电量的回暖将提高行业的整体盈利能力，电力行业将成为宏观经济逆境中，既增收又增利的行业之一。 在其他板块估值水平大幅提升的情况下，电力行业已经成为目前A 股市场的估值洼地，盈利能力的确定性好转保证了电力企业将获得良好的价值支撑，而表现出良好的防御性。长江证券上调电力行业至“看好”评级，维持对粤电力（粤电力A(6.62,0.09,1.38%)：000539.SZ）、国投电力(10.19,0.12,1.19%)（600886.SH）、长江电力(14.35,0.00,0.00%)（600900.SH）、华能国际(7.78,0.05,0.65%)（600011.SH）、国电电力(6.23,0.07,1.14%)（600795.SH）的“推荐”评级。 |
