| 近期公布的宏观经济数据喜忧参半，但是反映实体经济的先导性指标转好，市场人士也预计，新一轮的政策刺激行情，或前一轮政策刺激效果逐渐显露，经济逐渐复苏在所难免。如何在经济衰退和复苏的进程中，提前布局部分产业和行业中存在的投资机会，成为市场各方重点关注。 东吴基金投资总监王炯指出，今年市场中存在的结构性机会以成长股为主。 海富通领先成长基金拟任基金经理陈绍胜也表示，在当下结构转型、经济复苏的阶段，正是中国成长性投资的最佳时机。 市场在突破前期高点后本周出现大幅下跌，东吴基金投资总监兼东吴策略（净值，档案，基金吧）基金拟任基金经理王炯表示，未来短期市场单边大涨的可能性并不大，但是市场继续恶化的可能性也是小概率，更多的是以振荡筑底为主。因此，今年应比2008年乐观，基金在投资操作上可以保持一个适中的仓位。 王炯认为，2009年无论经济结构还是市场，都是振荡、酝酿、选择方向的一年。在此过程中，个股表现可能会纷繁复杂一些，但是存在结构性机会，这种机会则以成长股为主。 结构型机会以成长股为主 “在众多经济刺激和振兴计划举措下，部分周期性行业的开工率已出现提升、去库存化也已逐步接近完成，未来一些公司更是可能出现超预期盈利。”王炯分析称，在经济衰退和复苏的进程中，提前布局部分产业和行业中存在的投资机会，可重点关注三大类投资机会：一是周期性行业。市场的过度恐慌情绪使其估值偏低，而随着开工率的上升，行业景气有望走出底部，盈利也将恢复到比较合理的水平；二是长期快速成长型，随着政策刺激下经济逐步迎来复苏，稳定成长型如医疗股、消费股，以及快速成长型如新能源、科技股等都有望获得超额收益；三是并购重组类，经济不景气是行业重组的大好机会，特别是为前期市场集中度分散的行业提供机会。 “在经济低迷时期，其实是资产整合的很好时期，企业可以用较低的成本进行整合，未来业绩可以表现出良好成长性。”王炯强调。此外，国家在此时进行央企整合，资产注入确实能给不少稳定增长的企业带来业绩的快速增长、长远发展潜力的提高。 创业板、3G通信等可关注 “从投资的角度出发，在这种经济复苏阶段，海富通将采用相对积极的投资策略。”海富通领先成长基金拟任基金经理陈绍胜也表示，在当下结构转型、经济复苏的阶段，正是中国成长性投资的最佳时机，反过来，成长投资还将推动成长性企业在资本市场中的地位，从而进一步优化国民经济的产业结构。2009年创业板投资、3G通信和节能环保三类成长性行业值得投资者关注。 陈绍胜指出，成长股需具备四个特征，一是公司所处的行业是一个正在快速增长、并且随着中国居民可支配收入的提升在未来会超比例获益的行业；二是该公司具有明显竞争优势（净值，档案，基金吧）和实力，能充分把握行业发展的机遇；三是公司的企业的经营模式和科技创新能力保持相对优势，了解市场并能够不断推出新产品，真正满足市场需要；四是该公司目前的市盈率、EBITDA倍数等估值参数相对合理，而且流动性好，资金链稳定。 |
