| <SPAN class=hangju id=zoom> 周四我国A股市场早盘总体呈低开震荡的态势。承接昨日震荡态势，沪深两市大盘指数今日早盘双双低开，虽然开盘之后两市指数便大幅拉起，但不久就再次跌破昨日收盘价，随后双双再次拉升，但到达高点之后又向昨日收盘价处回调，整日多空力量始终处于激烈的争斗中。而两市成交量较上一交易日出现大幅萎缩，显示投资者信心有所回落。 <!--pic_cnt_start--> 上证指数今日早盘低开于2345.01点，这也是今日早盘最低点，随后整个早盘沪指在2350到2370一带做区域性窄幅震荡。而在本周央行在公开市场回笼的资金量将达到2550亿元,较上周猛增近60%,创下近一年的单周资金回笼最高记录的消息暗示了央行有缩紧流动性的可能，在此影响下，指数开始大幅回调，直至中午休市前才在昨日收盘价处得到支撑。进入下午盘之后，指数的震荡幅度开始加大。受到2009年1-3月各旬的日均发电量增速逐步下滑消息的影响，表明目前中国发电量增长和经济回暖的基础还不够坚实，指数因此开始大幅回落并跌破昨日收盘价，直至今日最低点2331.88点。但随后在各题材板块尤其是保险板块的带领下，指数触底反弹大幅拉升，并在收盘时一举达到今日最高点2380.94点。总的来看，上证指数目前以20日均线为支撑，以10日均线为显著压力，虽然指数昨日回调弥补了上周跳空高开所留下的缺口，但鉴于1762点的缺口在上次调整中依然没有被回补，因而在技术上沪指仍有进一步回调需求。截止今日收盘，上证指数报2379.88点，较上一交易日收盘价上涨32.49点，涨幅为1.38%，成交1088.45亿。 今日深证成指与上证指数相比较而言震荡幅度稍显剧烈。深证成指今日早盘同样低开，开盘于8889.07点，随后整个早盘在8880点到9000点之间做箱体震荡。而在进入下午盘之后深成指便开始大幅下挫，并在跌穿昨日收盘价之后达到今日最低点8816.08点；随后在8800点处得到支撑以后，在北京市二套房贷政策已有所松动的消息影响下，地产股大幅拉升，并带动深成指一举突破9000点大关，直至收盘时达到今日最高点9030.31点。总的来看，今日深成指目前下方以20日均线为明显支撑，而上方却是压力重重，包括5日均线以及10日均线，此外，前期7266.41点的缺口也暗示了指数回调的必要性。截止今日收盘，深证成指报9030.31点，较上一交易日收盘价上涨133.34点，涨幅为1.50%，成交581亿。 截止今日最终收盘，沪深两市共计上涨股票1267家，涨停个股近70只，其中S、ST、*ST类股占据半壁江山，而摘掉SST变身液晶模组股的闽闽东上涨73.67%；两市共计下跌股票212只，其中未出现跌停股票，而光华控股以-6.34%的跌幅领跌两市。 就板块来看，中国国务院总理温家宝8日主持召开国务院常务会议,讨论并原则通过《全国新增1000亿斤粮食生产能力规划(2009-2020年)》，会议指出,粮食安全始终是治国安邦的头等大事,也是当前扩大内需、应对国际金融危机的重要基础，受此消息影响，农业板块表现良好，除中牧股份涨停以外，东方海洋、山下湖、大江股份等等均涨幅较大。中国平安9日发布2008年年度报告显示，全年对富通投资计提减值准备共227.90亿元，意味着第四季度增加了70.9亿元的计提减值，尽管如此，中国平安全年实现净利润8.73亿元；马明哲也信守承诺，去年领取零薪酬，且领导团队集体降薪，受此消息的影响，中国平安高开拉升，并带动了整个保险板块走强。此外，受五一假期临近的影响，北京旅游、中青旅、西藏旅游均封于涨停，由此带动了旅游股整体走强，其中首旅股份、桂林旅游、、西安旅游、国旅联合等均同时位列涨幅榜前列。而新能源概念股也延续了近期强势格局，天威保变、江苏阳关、南玻A等走势均不俗。另外值得一提的是，武钢股份今日走势较为强劲，目前其合计买盘为25万手，而其合计卖盘则为16万手；伴随着武钢权证的逐步到期，正股受到了一定短线资金的关注。 就权重股来看，今日沪市前50大权重股中除长江电力今日继续停牌之外，两市有45只权重股收红，3只股票下跌，东方航空收平。可见在今日早盘的权重股中多方占据主要优势，但成交量的萎靡不振或许暗示市场可能将会再次陷入回调，因此投资者后市依然应当紧随政策，把握热点轮动，并继续关注权重股动向，提防个股分化。 就消息面来看，1、新华网今日刊发温家宝总理的署名文章，文章要求严打操纵股市等违规行为，提振市场信心；2、本周央行在公开市场回笼的资金量将达到2550亿元，较上周猛增近60%，创下近一年的单周资金回笼最高记录；3、3月份钢材出口不佳，中国当月成为钢材净进口国，这是2006年以来我国首次出现钢材月度净进口的现象；4、国务院决定在上海市和广东省广州、深圳、珠海、东莞4城市开展跨境贸易人民币结算试点；5、美国政府向部分人寿保险公司提供援助，美股周三收高，结束了连续两个交易日下跌的势头。 今日大盘再度走出盘中剧烈震荡、尾盘大幅拉升的走势。结合萎缩的成交量来看，不难发现，对于年初以来的这波行情，主流资金始终犹犹豫豫，这表现在大多数机构的仓位变化不大，但之所以市场成交量会在这波行情中暂时放大，是因为即使主力资金偶尔加仓，也只是快进快出。这一现象其实就暗示了一个共识，经济的基本面在短期内尚难复苏，而上市公司的整体业绩在上半年出现大幅逆转的可能性也不大，主导行情的只有流动性。 不难判断，中国的信贷3月份继续保持宽松，“3月份新增贷款或达1.87万亿元”的传言日渐升温，市场普遍预期一季度信贷规模可能突破四万亿元。有消息指，接连三个月的“天量”信贷已经引起央行以及银监会方面的关注，有关部门正积极研究信贷风险防控。 但是从目前央行释放的种种信号来看，流动性将很有可能在一季度之后呈现逐步收缩之势，而这种收缩很有可能就从4月份开始。本周央行在公开市场回笼的资金量将达到2550亿元，较上周猛增近60％，创下近一年的单周资金回笼最高记录，这其中还不包括周四公开市场可能进行的正回购操作。我们预计,“松中有紧”将是二季度公开市场操作的新基调，毕竟，在刺激经济的时候还得提防将来造成滞涨风险。这种态势对于股市显然不利。 流动性对于市场的另外一个重要作用是，流动性可以改变市场的估值。众所周知，市场对于企业的盈利预期永远都在不断地调整，而对于今年的企业盈利预期则非常难以判断，不用说增长的幅度，就是正增长还是负增长，投资者心里也没有底。所以，市场的估值永远是动态的，而不是僵化的，而在当前行情下，人们对估值的分歧更大，市场的震荡幅度因此随之加大。而在根据基本面的估值难以判断的情况下，流动性对估值的影响就体现了出来，如果流通中的货币多到实体经济无法吸收，其余的资金就必然转移到资本市场，包括股票在内的资产就会变得相对稀缺，股票价格就会上升。这也就是说，流动性的充裕自然会抬高股票市场的估值。 不过也有观点认为，A股上涨根本因素不在于流动性。虽然不排除一部分信贷资金流向股市的可能，但A股上涨的主要原因在于基本面的改善，如中国制造业PMI指数已一路上升至3月份的52.4，四万亿经济刺激计划带动固定资产投资增速在一、二月份加速至26.5%。另外，全国企业景气调查结果显示，一季度全国企业景气指数为105.6，与上季度相比回落1.4点，降幅明显收窄（去年四季度比三季度回落21.6点），因此，信贷高速增长对于股市直接影响较小，主要是非直接地对于市场信心和实体经济产生作用。 对于这种观点我们显然难以否认，尤其是在政府的支持下，大型基础设施的建设在很大程度上带动了经济增长。而政府对经济的支持也并非我国一国的举措，在美国，美联储通过各种形式的干涉缓解信贷市场的决心。看看这些数字：近期，美联储宣布将购买3000亿美元国债，并出资8500亿美元购买政府部门债券和抵押贷款支持证券。近期，美国财政部长蒂姆·盖特纳宣布了一个公私合作投资计划，旨在购买银行持有的高达1万亿美元的有毒资产。所以，短期来看，这些措施的确可以刺激经济的发展，基于这一理由，中美两国股市双双脱离底部，但目前问题的关键是，政府的救助措施能否发挥长期的效用？因为只有经济长期走好，市场才会发生根本性反转。 总而言之，目前市场上流动性依然强劲，并且是我国A股市场目前这波行情上涨的原因之一，但其后市流行性有紧缩的可能性。而从基本面上来看，不能否认政府投资对经济增长的拉动作用，因此经济出现了局部的复苏信号有助于A股市场的走好。在这一影响下，与前段时期相比，市场信心有所恢复，不过这种信心更多是建立在希望和“情况不如预期糟糕”的基础之上，并不牢固。所以就后市而言，除非有明确的迹象表明经济已经企稳，否则震荡市很有可能仍将延续。 <SCRIPT src="/mainjs/content_fun_2.js"></SCRIPT> |
