| 2008年全行业经营状况：2008年，家用电器各子行业的利润总额都有较大幅度的下滑，企业主营业务收入累计同比增幅呈现下滑趋势；企业资产负债率变化趋平缓，亏损家数呈上升趋势；尤其是空冷制造业利润总额下降幅度更大，空冷行业从2008年二季度开始形成拐点。全年家电行业景气指数持续回落，预警指数不断下降，中国家电行业已进入“寒冬”季节。 2008年前四季度各子行业产销情况：平板电视成为黑色家电市场的主角，白色家电和小家电是寒冬中的傲雪霜梅，白色家电规模的增长也带动了白电上游产品压缩机的产能增加。 2008年已披露年报公司经营状况：截止3月28日，在已披露的16家家电行业上市公司中，归属母公司股东的净利润增加的有7家，减少的有9家，合计净利润下滑6.81%，预示了家电行业2008年苦乐不均，喜忧参半的一份成绩单。总体上白强黑弱的格局未变，但白电受行业景气度下滑的影响更大。 2008年未披露年报公司业绩预测：预计42家家电行业个股中约有21家预增或扭亏，21家公司预减或亏损，比例各占一半。强者恒强，弱者愈弱贯穿于2008年的整个家电行业，预计白色家电和小家电板块中2008年的净利润仍将维持一定的增长幅度，而传统CRT彩电厂商将面临较大的生存压力和退市的风险。 投资评级：维持家电行业中性的投资评级，其中各子行业的评级：白色家电(中性)、黑色家电(弱于大市)、小家电(中性)、照明电器(中性)。子行业投资顺序：小家电>>彩电中的平板电视>>洗衣机>>冰箱>>空调>>照明电器。 重点公司的投资评级：结合整个行业的特点和个股的基本面，我们给予九阳股份(51.45,0.85,1.68%)、格力电器(26.08,0.07,0.27%)、美的电器(10.46,0.10,0.97%)、青岛海尔(9.48,0.02,0.21%)、海信电器(10.79,0.03,0.28%)、TCL集团(3.48,0.04,1.16%)、苏泊尔(14.00,-0.11,-0.78%)、佛山照明(10.63,0.86,8.80%)买入的投资评级；双良股份(9.04,0.14,1.57%)、大冷股份(7.75,0.25,3.33%)、深康佳A(5.28,0.25,4.97%)持有的投资评级；同洲电子(9.90,0.08,0.81%)、深康佳A谨慎持有的投资评级。相关个股的投资顺序：九阳股份>>格力电器>>苏泊尔>>海信电器>>美的电器>>青岛海尔>>佛山照明>>TCL集团。 |
