| 评论：公司1季度预增符合我们预期，参见（09年3月18日通讯设备行业年报及1季报预览），并在前段时间的路演中给予投资者充分提示。能够预增的主要原因，如公司公告中所提示，08年同期基金投资净值损失较大；而公司08年4季度创记录的12.4亿元签单逐步确认收入应该也会有相当贡献，我们认为主要受益于电信重组以及奥运封网结束后，配套基站用服务器大量出货。另外，关于公司昨日公告因重大事项停牌，我们判断可能与较大规模的收并购有关。我们认为，通信设备和软件行业的收并购，多数为以下2个行业整合方向：①产业链整合，对上下游收并购，以获取更高的利润空间，或提高生产效率；②另一种为同业整合，扩大市场空间，或者消除竞争对手。但由于公司尚未发布董事会公告，我们认为该事项仍有较大的不确定性。我们也会持续跟踪。 建议：由于公司目前停牌，我们会持续跟踪公司，根据重大事项公告内容，给出是否存在短期交易性机会的建议。但对于长期投资者，我们认为尽管公司在电信业务方面潜力很大，但在金融和软件业务方面受到宏观经济影响，仍有一定压力。因此暂时总体维持目前的盈利预测，2009年和2010年市盈率分别为21倍和16.8倍，维持“审慎推荐”的投资评级。但提醒投资者，不排除公司重大事项进展有所利好情况下，公司未来2年业绩有超出我们预期的可能。 |
