| 昨日A股市场出现大幅走低的态势,其中领跌品种主要是以券商股、银行股为代表,尤其是中小市值银行股与中小券商更是成为重灾区,跌幅普遍超过6%,如此的走势似乎表明一向为市场所倚重的金融股反而成为空头的先锋,那么,如何看待这一走势呢？ 无厘头式的下跌 对于昨日金融股的走势来说,可能是受到外围市场的影响,因为昨日外围市场受到美股不振的影响而大幅走低,港股恒生指数、国企指数也未能幸免,而由于不少金融股拥有H股,比如说交通银行(601328)、招商银行(600036)等品种,所以,这些H股股价的走低也拉低了A股金融股的股价走势。 但业内人士认为昨日金融股如此幅度的下跌仍然出乎市场的预期。因为昨日A股市场并未找出能够促使金融股如此大跌的所谓利空信息。如果非要说金融股有利空信息,那只能讲银行股的一季度业绩分歧较大,因为经过2008年下半年的数次降息后,银行股的息差略有下降,所以,一季度业绩可能不振。但毕竟一季度的信贷超预期的增长,所以,银行股息差的下降完全可以通过主营业务收入规模的拓展而抵消,既如此,银行股的下跌的确匪夷所思,难怪有观点称之为无厘头式的下跌。 金融股有望企稳 正因为如此,笔者认为金融股在经过周三的暴跌之后,在本周四应有企稳的可能性,这也得到了这么两个信息的佐证。一是因为金融业的相关数据有利于金融股的企稳走势。比如说券商股,一季度的券商佣金收入仅低于2008年一季度,但高于2007年的那轮大牛市。而由于部分券商在自营业务等方面的贡献,券商股极有可能出现业绩预增的可能性,从而带来股价催化剂,近期就有券商研究报告称小市值券商股的业绩弹性大,不排除部分小市值券商股出现一季度业绩大幅增长的可能性。而众所周知的是,目前一季度业绩渐成资金流向风向标,所以,一旦一季度业绩增长趋势得到确认的话,券商股仍会有资金介入,从而带来企稳行情。 而银行股也由于一季度信贷数据的超预期,尤其是3月信贷数据也有望突破万亿元的信息更是强化了多头乐观的预期,至少可以削弱各路资金关于银行股业绩下滑的预期。与此同时,地产行业复苏的相关信息也为银行股未来的业绩增长埋下了伏笔,毕竟地产业的信贷一直是银行业尤其是中小银行业的盈利增长点,所以,银行股的一季度业绩并不宜过分悲观,也就是说,金融股短线仍有着相对乐观的表现。 二是金融股的补涨效应仍将得到新增资金涌入信息的支撑。在近期,金融股的优势相对确定的,不仅仅在于前文提及的业绩增长数据相对乐观,而且还在于较低的或者说是较为便宜的估值,目前不少银行股的估值数据远低于2007年的那轮大牛市,但资产质量以及盈利能力并不亚于当年牛市的顶峰,所以,估值洼地效应有所显现。而昨日金融股的大幅下跌,则无疑进一步显现了这一估值洼地效应优势,毕竟股价下滑但业绩依然相对乐观。所以,股价下跌将进一步强化基本面的估值优势。与此同时,基金等机构资金相继改变过去相对谨慎的操作思路,纷纷步入加仓的阵营,这必然会使得这些估值优势明显且有洼地效应的金融股成为基金们补仓的对象,从而带来积极的买盘力量支撑。 可低吸两类个股 综上所述,经过周三急跌后的金融股,更显现出其估值优势以及未来股价涨升的空间乐观预期,就目前来看,有两类个股可积极跟踪,一是中小市值的金融股,其中银行股中的中小市值品种主要有兴业银行(601166)、民生银行(600016)、华夏银行(600015)、浦发银行(600000)、深发展等,其中华夏银行的业绩弹性更为乐观,不仅仅在于其主营业务利润率有较大的提高弹性,而且还在于去年定向增发所带来的新资本金为公司的业绩增长提供了更为坚实的基础,可积极跟踪之。而券商股的中小市值品种,主要是指国元证券(000728)、长江证券(000783)、太平洋等个股,主要在于他们的业绩弹性强,市场一旦回暖,佣金收入大幅增长以及自营盘的市值大幅回升将极大地刺激其业绩增长,可跟踪。 二是类金融股。随着行情的活跃,市场对类金融股的重视程度也有所提振,尤其是那些大量持有金融股权的类金融股,比如说拥有民生银行股权的新希望(000876)、东方集团(600811),再比如说拥有华夏银行的华资实业(600191)等品种,随着金融股股价走势企稳的预期,此类个股的估值也有所提振,可跟踪。另外,对于拥有控股券商或可合并券商投资收益的类金融股也可跟踪,中山公用、锦龙股份(000712)等品种就是如此。 |
