| 核心观点： 看好二季度化工板块 重点关注资源型上市公司及农化行业 公司推荐：扬农化工(31.63,-0.49,-1.53%)、建峰化工(14.19,0.49,3.58%)、冠农股份(40.60,-1.41,-3.36%)、盐湖钾肥(56.39,0.19,0.34%) 投资要点： 一季度回顾：产值同比下降、环比上升、价格企稳 2009年1-2月化学工业总产值(现价)4380.6亿元，同比下降6.5%。从各个子行业来看化学矿采选业、化学农药制造、肥料制造、专用化学产品制造行业出现了同比上涨，而其他子行业均出现了同比回落。但从环比数据来看化工各子行业产值均出现回升。受库存下降，成本支撑因素，多数化工产品价格开始企稳。 二季度展望：需求将逐步好转，油价有望上涨 二季度，我们认为由于政策刺激效果显现，化工的主要下游房地产、纺织、汽车等行业需求将企稳回升。并最终促进化工产品需求。英、日、美相继开启“印钞机”将有望形成连锁反映，造成流动性过剩、并最终推动原油价格上涨。原油价格的上涨也必将推动化工产品价格的上涨。农药及化肥的受经济影响较小，需求将保持稳定。农药行业需求有望比去年有所上涨。 投资策略：看好二季度化工板块 我们认为二季度，政策效果会逐步显现，化工产品需求将会企稳回升，原油价格上涨将推动化工产品价格上涨，而且国家仍将会不断出台政策促进行业的发展。行业盈利及估值水平都会有所回升。因此，我们看好二季度的化工行业，对行业评级“看好”。 重点关注资源型上市公司及农化行业 我们建议重点关注资源型上市公司及农化行业，资源型上市公司将会受益于原油价格的上涨；农化行业需求稳定，而且国家惠农政策也将促进农化行业的发展。 公司推荐：扬农化工、建峰化工、冠农股份、盐湖钾肥 |
