| <SPAN class=font_blue><SPAN class=font_blue>投资要点 2009年4月6日，医改方案最终版本终于敲定，最终版本与征求意见稿仅在少数地方的表述上有细微差别： 建立国家基本药物制度：最终取消了定点生产、统一价格。国家指导价、地方招标采购增加了基本药品目录的不确定性。 公立医院改革：公立医院的收支两条线说法最终取消，“新医改”最核心的公立医院还是没有说法。 药品价格形成机制：药品外包装上标示价格最终在一片反对声中取消，但对新药和首仿药的价格保护政策得以保留，因此在今年伴随着基本药品目录出台可能出现的降价风潮中，创新药企多了谈判的砝码。 未来3年规划：比8500亿元丰富很多，新增了参保率达到90%的时间年限是3年，新农合已经达到，重点可能就是城镇居民了；把120元的人均补偿标准写到了医改方案中，也体现了国家加大医保投入的决心。 基本药物目录出台的时间和细则：明确了2009年公布基本药品目录，但具体时间仍需等待，市场可能还要不断的期待。具体操作细节，均需细则出台后尚能明确。 公共卫生：首次提出了公共卫生人均经费标准的概念，2009年人均15元，则国家投入195亿元，2010年是20元每人，则是260亿元，增量70亿，相应的投入可能就在疾控中心的建设、疾病的防疫。 2009年1-2月医药行业销售收入同比增长18.96%，增速较08年下降7个百分点；行业利润同比增长19.85%，增速较08年下降了10个百分点。行业整体受原料药子行业的拖累比较大，原料药09年1-2月利润总额同比仅增长6.85%，增速较08年下降了35个百分点.。我们认为4月份乃至整个二季度医药股的投资思路是寻找合适的建仓机会： 成长性明确的一、二线股，在合理的PE下寻找建仓机会，以时间换空间，等待成长兑现，等待收益兑现。 4月份密集出台的一季报、医改相关配套方案、疾病防治等热点问题仍将提供不少交易性机会。 三月份我们以行业研究和年报点评为主，完成了单克隆抗体的专题研究，对行业热点事件和覆盖重点公司的年报做了详细点评，详见后文。 <!-- news_keyword_pub,stock,sh600109 --> <DIV class=otherContent_01 style="OVERFLOW: hidden; ZOOM: 1"> <STYLE type=text/css> .corrTxt_01{border-top:1px dashed #C8D8F2;margin-top:-1px;} .corrTxt_01 h3{font-weight:bold;padding:5px 0 0 3px;line-height:25px;margin:0;} .corrTxt_01 ul{padding:0 0 20px 18px;} .corrTxt_01 ul li{font-size:14px;line-height:164.28%;} </STYLE> <DIV id=script_lodaer></DIV> <DIV class=corrTxt_01 id=interrelatedBlog></DIV> <SCRIPT src="http://i3.sinaimg.cn/cj/finance_js/zhengwen/blog_other_1.js" type=text/javascript></SCRIPT> </DIV> |
