| 3月海运市场关注焦点：上海建设“国际航运中心”议案获批。 3月最为关注的事件是国务院审议并原则通过建设上海“国际金融中心”和“国际航运中心”的议案。第二个值得关注的事件是：秦皇岛库存持续降低；沿海煤炭运价持续3周反弹。 港口煤炭：由“港口去库存”到“港口补库存”。 1季度沿海煤炭运价见底迹象显现。秦皇岛煤炭库存4月4日已经降低到445万吨，恢复到2007年4季度的水平。目前进行的是“电厂补库存”而“港口去库存”的阶段；而到了下阶段，应该是一个“港口补库存”、铁路调入增加的过程。我们预期4-5月铁路调入量会有个回升。 港口矿石：进入二次“去库存”，BDI持续下跌。 国际干散货市场上，BDI在3月持续下跌。中国港口矿石库存3月持续增加，4月初上升到6809万吨。港口矿石进入二次“去库存”的过程。预期4月BDI将在低位震荡。 4月1日亚-欧航线运价整体提价，美线进入新一轮谈判。 在上个月月报的题目是《集装箱运价接近底部》，在本次报告，维持这个判断，并做进一步分析。3月Clarkson集装箱租金水平已下探至历史最低水平；中国出口集装箱运价指数跌势趋弱，欧洲航线持续3周显露企稳迹象。近期美国经济多项指标环比有好转迹象。外部经济若恢复正常增长，集装箱会是弹性最大的一个子行业。 3月港口集装箱吞吐量环比好转。 3月港口吞吐量环比回升明显，除去季节波动的因素，也有正常货量回升的原因。南方集装箱港口，在2008年下半年开始出现同比下跌。若外部经济好转，2009年下半年吞吐量可能转为同比增长。关注由此带来的投资机会。 港口煤炭“去库存”向“补库存”变化的预期下，关注铁路运输公司。 依据煤炭“港口去库存”向“港口补库存”变化这样的判断，建议4月份关注煤炭运输公司的投资机会。对于海运及相关运输股的投资机会把握，2月份是“矿石”这条线，3月份是“集装箱”这条线，4月则是“煤炭”这条线的投资机会：即大秦铁路(9.49,0.01,0.11%)和中海发展(11.84,-0.12,-1.00%)。 |
