| 昨日，大盘迎来了连续阴跌后的微幅上涨。其中，房地产股的企稳走强让不少投资者看到了希望。 系统显示，地产板块中的保利地产、华发股份等在除权后纷纷走出放量填权之势，一线地产股仍然被机构看好。华发股份的机构持仓比例超过70%。兴业证券和东方证券的最新报告指出，"在价格企稳、成交恢复的背景下，此前地产股估值水平的超调将逐步得到修正"、"从行业面和政策面判断，房地产行业的春天已经悄悄来临"。 从房地产股的估值来看，兴业证券房地产分析师王嘉指出，从2007年底开始，伴随A股估值水平的下滑，以及市场对房地产价格和销售量的担忧，地产板块出现了较大的调整。目前，房地产股的市盈率基本与A股整体水平相当。而2000年至今，平均地产股市盈率是A股的1.4倍。2008年地产股利润增速仍将超越市场。"因此，在房地产股过度调整，以及第二季度地产行业回暖的背景下，房地产股第二季度将获得超额收益。" 然而，由于近期投资者对房价下跌的恐慌情绪再度升级，不免对2008年全年房地产商的销售业绩提出质疑。对此，国信证券房地产行业首席分析师方焱指出，"由于2007年预收款大幅增长31%，对2008年房地产企业业绩有一定的保障。" 王嘉认为，"房地产行业是一个可持续性的行业，并且在未来5至10年，市场规模还将继续增长，行业集中度也有望继续提高。对于稳定增长的企业，利用市盈率进行估值是合理的。" 3月24日发布的兴业证券房地产行业报告指出，"如果用市盈率进行估值，房地产行业的盈利能力远比地价波动抗周期性。"报告分析指出，首先，与钢铁、炼油、有色金属冶炼等行业不同，土地这种"原材料"周转率较低，大量的土地储备成为房地产企业应付地价波动的缓冲器。另一方面，房地产预售制度也降低了房价波动对利润率的影响。在销售火爆时，销售量和售价往往出现齐升的局面。但由于收入的确认条件对工程进度的限制性要求，在一定程度上可以"熨平"售价变化带来的利润波动。 昨日，房地产板块涨幅位居A股前列，其中，园城股份、陆家嘴和保利地产以涨停收盘。整个板块中有97只股票上涨，是昨日大盘飘红的首要功臣。在经历了2月份的"满城尽飘降价风"后，地产企业能否迎来属于自己的春天呢？ 东方证券最新发布的行业评论指出，"春节后的一个多月，各地的房地产市场已经出现逐步回暖的迹象，重点上市公司的新推楼盘情况令人满意。在各地房地产市场逐渐趋于理性的情况下，预计政府不会出台专门针对房地产行业的新的调控政策。随着华发股份、张江高科配股和杭州滨江地产IPO的过会，重新开启了房地产企业资本市场再融资的大门。从行业面和政策面可以判断，房地产行业的春天已经悄悄来临。" |
