| 清明节后第一天我国A股市场总体呈高开震荡的态势。在诸多行业利好消息的影响下，沪深两市大盘指数今日早盘双双高开，虽然沪深两指一度双双向上一交易日创下的本轮反弹高点发起冲击，但最终无功而返，未能继续再创反弹新高，而局面较前期则显动荡加剧。两市成交量较上一交易日出现明显萎缩，显示投资者的信心出现了回落。 <!--pic_cnt_start--> 上证指数今日早盘高开于2422.10点，随后在石化双雄、中工建三大银行以及保险等权重股的带领下，沪指一度于盘中拉升，并一度逼近上一交易日刚创下的本轮反弹新高，但这一波拉升在达到今日最高点2449.54点时戛然而止，2450点对指数造成的压力再度显现。随后因一季度宏观经济数据本周起公布，以及400亿元限售股本周解禁等敏感因素给市场带来了一定利空的预期，指数随之开始大幅下行，并终于在下午盘中下挫至今日最低点2407.51点，不过在主力资金的注入下，上证指数在尾盘强势拉升。总的来看，上证指数目前以5日均线为显著支撑，而以2450点为显著压力，但由于上周沪指跳空高开留下了一个缺口，因此后市指数很有可能因此而回调，另外鉴于1762点的缺口在上次调整中依然没有被回补，因而在技术上沪指仍有进一步回调需求。截止今日收盘，上证指数报2439.18点，较上一交易日收盘价上涨19.40点，涨幅为0.80%，成交1184.43亿。 今日早盘深证成指与上证指数相比较而言走势明显要弱，表现在其在整个下午盘中始终处于绿盘状态。不过深证成指今日早盘同样高开，开盘于9251.13点，随后在兴业证券首席策略分析师、兴业研发中心策略部经理张忆东认为，国家在这样一个关键时期推出创业板，其将起到的效果不亚于4万亿的投资的利好带动下，深成指一度直线拉升至今日最高点9334.11点；但随后由于国土部再掀用地督察行动，全力控制地方违规征地的消息显然对地产行业不利，地产股因此大幅下挫，深成指随之大幅杀跌并连续跌破9300和9200点两道大关，直至今日最低点9126.92点。总的来看，今日深成指目前下方以5日均线为支撑，而以上周创下的本轮反弹新高点为压力，并且由于前日深成指跳空高开留下了缺口，后市指数很有可能因此而回调，而前期7266.41点的缺口也暗示了指数回调的必要性。截止今日收盘，深证成指报9232.26点，较上一交易日收盘价下跌12.40点，跌幅为-0.13%，成交631.63亿。 截止今日最终收盘，沪深两市共计上涨股票1115家，涨停个股48只，其中S、ST、*ST类股有19只；两市共计下跌股票381只，其中跌停股票仅*ST昌河和S*ST新太两只，而武钢股份以-8.23%的跌幅领跌两市。就板块来看，为进一步推进新闻出版体制改革，加快新闻出版事业和产业发展，新闻出版总署日前印发《关于进一步推进新闻出版体制改革的指导意见》。指导意见指出，鼓励和支持非公有资本以多种形式进入政策许可的领域；积极支持条件成熟的出版传媒企业，特别是跨地区的出版传媒企业上市融资。受此影响，传媒板块大幅上涨，其中出版传媒和粤传媒最为强势，此外，歌华有线、中体产业、中视传媒等传媒股涨幅都在3%以上。备受关注的《中共中央国务院关于深化医药卫生体制改革的意见经新华社发布，和征求意见稿相比，意见新增近期“目标”：到2011年，明显减轻中国居民的就医费用负担，缓解“看病难，看病贵”，受此消息影响，今日早盘医药股高开，但随后持续回落。与医药股的回落刚好相反，有色金属板块午后突然大幅拉升，全线走强，其中恒邦股份大涨8.53%领涨该板块。总的来看，煤炭开采、创投、传媒、证券、橡胶制造、有色金属开采等板块今日位居板块涨幅榜前列，林业、水泥制造、房地产等则目前走势相对较弱。 就权重股来看，今日沪市前50大权重股中除长江电力今日继续停牌之外，两市有26只权重股收红，22只股票下跌，中国银行收平。可见在今日早盘的权重股中多空双方力量势均力敌，而成交量的萎缩或许暗示市场可能将会再次陷入震荡市中，因此投资者后市依然应当紧随政策，把握热点轮动，并继续关注权重股动向，提防个股分化。 就消息面来看，1、备受关注的《中共中央国务院关于深化医药卫生体制改革的意见》经新华社发布，和征求意见稿相比，意见新增近期“目标”：到2011年，明显减轻中国居民的就医费用负担，缓解“看病难，看病贵”；2、根据国家新闻出版总署的目标，未来3到5年内，国内要培育出六七家资产、销售双超百亿元的大型出版传媒企业，在此过程中，社会资本可参与传媒企业的股份制改造。；3、工商总局将推广土地流转合同，维护农民合法权益；4、来自秦皇岛港煤炭库存数据显示，从今年3月1日到4月1日一个月之内，连续四周共减少近300万吨，库存降幅达到37.3%。据透露，煤炭库存量自去年11月份持续下降，现在的煤炭库存量只有450多万吨；5、美联储、欧洲央行、英国央行、日本央行和瑞士央行等西方五大央行6日宣布总额近3000亿美元的货币互换协议，以改善金融市场的信贷状况。 上周大盘指数在成交量的配合下连创反弹新高，带动了市场多头人气的复苏。不过周五在上证指数创下新高之后开始震荡回调，这种现象的出现一方面是由于获利回吐所造成的压力，另一方面是出于回补技术缺口的需要，因此到目前这个阶段市场也的确需要进行充分的震荡整理，再确定下波运行方向。而大盘蓝筹股在决定指数运行方向的作用仍将非常重要，而由于推动蓝筹股上涨所需的量能较大，所以根本而言，资金量是本轮行情得以展开的重中之重。 统计显示，去年12月以及今年1、2月共3个月的银行信贷，总量已接近3.5万亿，除去1.3万亿的票据融资，在剩余部分里，中长期项目贷款高达1.3万亿，而短期贷款仅为8029亿。仅从数据上看，目前市场上的资金是非常充裕的，这足以支撑市场的反弹，然而如果进一步地分析信贷结构，则会让人产生一些担忧：目前绝大多数信贷资金向基建类项目集中，而私营部门获支持较少的现象，的确比较明显。大量信贷资金都流向了投资类项目，无论是企业流动资金贷款还是居民消费贷款，增速均较缓慢，很多企业的资金需求仍没有得到有效满足。 例如在我国许多大城市里最近竣工的公路和现代化的隧道给人们留下了深刻印象，不过在上面行驶的车辆寥寥无几。这种投资无疑有助于中国实现8%的GDP增长目标，但这类项目很难取代大量消失的制造业工作岗位，因为前者是不可持续的而后者是可持续的。如果从实体经济进一步延伸到资本市场，我们以相同的逻辑不难得出结论，短暂的强制性的大规模注资的确可以带来市场的上涨，但这样的上涨是不可持续的，唯有使资金以一种较为稳定的方式流入市场所产生的上扬行情，才真正值得投资者期待。 另据《财经》杂志称，中国各银行3月份共放贷1.6万亿元（合2，340亿美元），使今年第一季度的总贷款额达到了4万亿元，同中国政府经济刺激方案的总投资相等。这也意味着中国已经接近完成全年5万亿元的贷款目标。不难理解，在如此大规模的信贷投放下（即使中间夹杂着央行票据），市场上涨是理论上的必然。然而投资者需要注意的另外一个问题是，我国的A股市场是散户驱动的，如果有一些散户只是看到去年令人难忘的收益数字，他们可能会受到鼓舞，从而大规模投资到股票市场，进而导致指数的上扬。但是，这种缺乏理性判断的资金进入市场之后，只是起到了助长杀跌的作用，从而使市场的波动更为剧烈，导致市场目前的点位并不能真正反映出其内在价值。 不过从另外一个方面讲，在经济低迷的时候，一个国家首先要考虑的是将其经济带出低迷，在这种情况下，短期的经济刺激无疑更为有效。所以从目前的情况来看，不仅仅是我国对市场大量注入流动性，以美国为首的西方国家同样纷纷对市场注资，而昨日消息称，日本经济财政大臣与谢野馨周一表示，首相麻生太郎已经下令编制日本有史以来规模最大的追加预算案，其中包括超过10万亿日圆的新增支出，以提振日本经济。从这个方面来看，对市场注入流动性并非是专一针对股市的，虽然它客观上造成了指数的上扬。在经济低迷时期，流动性的注入对于提振经济是必要的，只是其效果是短暂的和不可持续的。 但就短期来看，市场的特征还不会出现根本性的变化，这是因为目前主流资金大部分是不稳定的，对中期行情缺乏信心，都存在两手准备。此外，A股市场短线依然乐观，理由是作为A股领先指标的A50中国基金的走势近期向好，A50中国基金从上周二到本周一的五个交易日中，连续5天上涨，不断创出新高。该指数基金已经突破了2月16日的高点，创出了自2008年11月以来的反弹新高。由于新华富时A50指数的参与者大部分都是海外投资者，该指数基金的持续上涨，以及溢价交易，代表了海外投资者对A股市场的看好。 总而言之，流动性目前仍然是推动指数上涨的主要原因，鉴于流动性在短期内不会减弱，因此我们对A股市场的短期走势依然报谨慎乐观的看法。但即使如此，相对于乐观而言，谨慎应当处于优先考虑，这是因为如果市场的升势和风格转换得到进一步印证和强化，大盘的震荡仍将是未来的主要趋势，所以对于短期大涨的品种，追高风险不可不防。 |
