| 2008 年业绩高于预期 公司 2008 年实现每股收益1.02 元，扣除非经常损益后的每股收益为0.73 元，业绩高于我们的预期。主要原因在于，2008 年四季度由于钢材价格回落以及四季度销量较三季度环比增长大约40%，加上12 月份供应商的返点，因此公司第四季度综合毛利率达到19.52%。 持续的现金分红能力提升投资价值 公司拟以 2008 年末总股本5.20 亿股为基数，每10 股派发现金股利6 元含税，共计派发3.12 亿元。相对目前的股价，股息率为4.74%。我们认为公司稳定的现金分红能力将提升企业的投资价值。 2009 年成本费用控制改善盈利能力 我们预计 2009 年钢材价格相对2007 年下滑10%左右，2009 年毛利率有望维持在16%左右的水平，同时根据公司历年来在期间费用的控制情况以及目前充裕的现金情况，公司期间费用率将有所下降。 盈利预测 我们预计 2009 年-2011 年的实现每股收益分别为0.78 元、0.86 元、0.83 元；维持公司“买入”评级。 |
