| <SPAN class=hangju id=zoom> 投资要点： 行业观点：传统设备商一季报基本符合预期，催化剂尚未出现；新能源后续依然存在政策超预期的可能性。 传统电力设备行业：延续我们前期判断，政策因素带来的行业确定性已经使得行业景气度远高市场平均，确定性溢价已得到较充分反映，短期板块走弱。从估值水平来看，相对于其他板块的前期上涨，整体电力设备估值已经趋于合理，行业的催化剂依赖业绩超预期。我们认为，电力设备板块目前的估值水平在09年20-25倍PE，虽略显偏高，但仍属合理水平，尤其是其中的一些具有中长期内在价值的公司其估值风险更小。主要电力设备上市公司一季报情况符合预期，我们前期期待的超预期因素尚未出现。 新能源行业：目前的估值水平基本属于业绩可以支撑的范围，我们认为未来政府会相继出台新能源领域的相关扶持政策。对于新能源行业的估值，目前风电估值09年30倍PE，光伏估值已经超过09年35倍PE。考虑到未来风电行业三年30%的符合增长率可以持续，而光伏的增速高于风电，所以我们认为目前的估值风险不大。如果扶持政策进一步出台，我们认为新能源行业依然有上涨空间。 行业动态： 太阳能光电建筑应用扶持政策出台，国内光伏市场启动 核电规划有望上调，预计2020年核电装机容量达到5% 甘肃酒泉风电基地二期风力发电项目预计年内开工 国网主设备09年集中招标：前两次数据下滑，二季度开始的后面几次招标数据应该有所上升 国网公司二次设备第一次招标结果：市场格局稳定，南瑞继保优势明显 重点上市公司分析： 荣信股份（002123）：成长持续性的保障——梯队型推出的高端产品储备+内部管理效率的提升 置信电气（600517）：农网需求依然较大，短期增长趋势明确 国电南瑞（600406）：看好管理层的改善 思源电气（002028）、平高电气（600312）、金风科技（002202）、许继电气（000400）、特变电工（600089）公布08年年报。 |
