| <SPAN class=hangju id=zoom> 周四我国A股市场早盘总体呈高开震荡的态势，沪深两指再度双双攻破昨日刚刚创下的高点。在昨日美股收盘上涨消息的影响下，沪深两市大盘指数今日早盘双双跳空高开，随后持续在高位震荡运行，大盘有望延续升势。两市成交量较上一交易日继续放大，显示投资者的信心与日俱增。 上证指数今日早盘跳空高开，开盘即处于2400点之上，开盘于2417.22点。虽然随后指标股冲高回落、小盘股纷纷下挫导致股指盘中出现一段放量跳水走势，指数也微幅下挫至今日早盘最低点2417.11点；但随后在2009年4月沪深两市限售股解禁量共254亿股，以3月31日收盘价计算，解禁市值约1798.62亿元，环比减少31.82%的利好下，指数再度随之震荡走高，并一举突破了昨日刚刚创下的反弹新高，直至下午盘中触及今日最高点2450点，但随后又有所回落，预计后市仍将持续高位震荡走势。总的来看，上证指数目前以4000点大关为显著支撑，而上方并无明显压力，但由于昨日沪指跳空高开留下了较大缺口，因此后市指数很有可能因此而回调，另外鉴于1762点的缺口在上次调整中依然没有被回补，因而在技术上沪指仍有进一步回调需求。截止今日收盘，上证指数报2425.29点，较上一交易日收盘价上涨17.27点，涨幅为0.72%，成交1749.34亿。 今日早盘深证成指与上证指数相比较而言，如果说上证指数是拉升在前，深证成指则是拉升在后。深证成指今日早盘高开于9000点大关之上，开盘于9189.30点，随后由于开盘后中小盘股大面走软，深成指随之下挫至今日早盘最低点9183.83点。随后有数据显示，在北京、广州、深圳、上海、成都、天津、武汉、重庆、南京、杭州10个城市中，一季度的成交量都较2008年同期出现上涨，深圳一季度的商品房成交量更是同比上涨239.42%。与楼市最高峰的2007年月均成交量相比，7个城市均大幅超过2007年月均成交量，这对地产板块无疑属于重大利好，因此受此消息的刺激深成指一度大幅震荡拉升，并接连突破9200点、9300点两道大关，并在下午盘中达到今日最高点9380.89点，不过随后指数又有所回落。总的来看，今日深成指目前下方以9300点为支撑，而上方并无明显压力，但由于昨日深成指跳空高开留下了较大缺口，后市指数很有可能因此而回调，而前期7266.41点的缺口也暗示了指数回调的必要性。截止收盘，深证成指报9300.92点，较上一交易日收盘价上涨144.91点，涨幅为1.58%，成交872.72亿。 截止今日最终收盘，沪深两市共计上涨股票659家，涨停个股37只，其中S、ST、*ST类股有8只；两市共计下跌股票826只，其中跌停股票仅ST珠峰一只，而新和成以-5.44%的跌幅领跌两市。 就板块来看，造纸板块今日早盘处于涨幅较大，机构最新报告分析一季度有望成为全年盈利低点，其中博汇纸业涨停，太阳纸业、合兴包装和美利纸业等纷纷大涨。三元股份大举走高并冲击涨停带动了乳业股有所表现，光明乳业、维维股份走势均强于大盘；乳业一季度产销的大举回升对于相应上市公司构成了利好刺激。而水上运输板块个股盘中走势强劲，中海集运、中远航运、中国远洋等等均涨幅较大。中兵光电放量拉升至涨停带动了航天军工股走强，西飞国际、成发科技、中航精机均于盘中出现快速上涨。另外，据悉保险公司投资股票的两个标准文件已经下发至保险公司，符合条件的保险公司可以向保监会提交相关材料，提出投资备案，受此消息刺激，三大保险股今日均巨量上攻。今日有色金属普遍冲高回落，但由于国内最大氧化铝生产企业中国铝业股份有限公司将现货氧化铝价格从每吨2200元上调100元至2300元，上调幅度为4.54%；铝锭价格从每吨13900元上调100元至14000元，上调幅度为0.7%。这是半年来中国铝业首次上调相关产品价格，在这一利好的刺激下，铝业成为今日有色金属中的唯一亮点。但是前期表现比较强势的券商、旅馆、信托、仓储等板块则走势相对较弱。 就权重股来看，今日沪市前50大权重股中除长江电力和中海发展今日停牌之外，两市有39只权重股收红，9只股票下跌。可见在今日权重股中多方力量占据显著优势，而成交量的放大或许暗示市场可能会继续单边上行，因此投资者后市依然应当紧随政策，把握热点轮动，并继续关注权重股动向，提防个股分化。 就消息面来看，1、《证券投资基金收益分配条款的审核指引》明确基金分红须在财务截止日后15个工作日内发放完毕；2、中铝注资力拓获德国反垄断机构批准；3、昨日工信部正式公布《汽车下乡推广工作生产企业协议书》的标准合同文本，有意参加“汽车下乡”的汽车企业和摩托车企业需于4月3日签署协议；4、轻工业联合会相关人士表示，轻工业振兴规划细则正在安排制定，四月有望制定完毕；5、保险公司人士表示，关于保险公司投资股票的两个标准文件已经下发至保险公司，符合条件的保险公司可以向保监会提交相关材料，提出投资备案；6、2009年一季度，央行在公开市场中仅发行了4800亿元央行票据，较2008年同期少发行1.297万亿元；7、法国总统萨科奇向法国广播电台表示，目前的草案并不适合法国和德国;日本首相麻生太郎则表示，有些国家并不理解财政动员的重要性，“德国就是因此才形成了现有观点。” 随着3月31日上证指数收于小阳，2009年一季度股市交投画上句点。虽然2008年收益报告的公司中有近一半不及分析师的普遍预期，只有约四分之一的企业收益高于预期；即使在今年1、2月份，中国工业企业的利润较上年同期也大幅下滑37%，但中国A股将几乎把所有全球主要资本市场远远甩在身后，上证指数以30.34%的季涨幅傲视群雄。而在香港的H股也仅仅上涨了3%。 欧美股市在今年一季度的走势与我国A股市场形成了巨大的反差。其中，处于本轮金融海啸漩涡中心的美国道琼斯工业指数3月9日的收盘位已较年初时跌去25.40%，是全球主要股指中一季度表现最为逊色的指数。而欧洲三大股指在1季度同样继续大幅跳水，英国金融时报指数、法国CAC40指数与德国DAX指数的季跌幅分别达到11.46%、12.76%和15.18%。其中德国DAX指数的受创程度甚至超过了美国，道琼斯工业综合指数与纳斯达克综合指数的季跌幅分别为13.30%和3.07%。 相比之下，可以发现我国A股市场出现了与全球市场非常明显的负相关。究其原因，政策扶持和流动性仍然是两个最重要的因素：2009年1季度，作为中国A股观察基准的上证指数自1820.81点起步，随着国家性大型经济刺激案推动，在春节假期前后重返2000点关口；随后中国的资本市场开始被全球罕有的流动性推动，2009年1季度中国A股日均股票交易额达1621.79亿元，较上一季度大涨了99.96%，几乎达到了2008年同期的水平。沪深两市的总成交量更是超过了125亿，仅次于2007年第2季总成交量。 之所以出现如此巨大的流动性，我们认为主要有两个方面的原因，首先，银行信贷的供给面迅猛扩大，我国1月新增人民币贷款1.62万亿元，2月人民币贷款新增1.07万亿元，据称3月人民币贷款仍将保持在高位。其次，由于对经济复苏抱有强烈的信心，市场人气超长放大。据中金公司的统计，2009年1季度中国A股的日均市价总市值换手率高达111%，已经超过了2007年107%的历史最高水平；日均流通市值换手率高达280%，也仅次于股改完成之前的2007年350%的历史最高水平。所以就目前情况来看，无论机构还是散户，都在试图将市场的反弹推得更远。 由此来看，这一轮的反弹在很大程度上是由心理层面和对未来的预期所造就的。同样的现象还发生在我国房地产市场，政府数据显示，今年1-2月份全国住房销量较上年同期增长了1.1%，而2008年全年下降了20.3%。根据房产咨询机构搜房网的数据，过去几周中国主要城市的房屋交易量持续上升，包括北京、重庆、上海和杭州等各地主要城市。与美国或其他西方国家的情况不同，中国的住房市场热潮并没有那么严重地依赖于宽松信贷，而且中国不断城市化的人口仍然有实际住房需求，因此地产市场对价格的变动较为敏感，也就是说，当价格稍有下降，需求量就会大幅增加。 然而虽然如此，由于产能过剩问题突出，目前增加的需求在很大程度上只是消化了前期的库存，而很难在短期内转化为企业的利润。更为重要的是，政府4万亿美元的财政刺激计划的确加大了政府的开支，但却不一定会导致私人需求和外部需求的增加，而只有这些需求才会真正提振企业利润。所以从这个角度来看，本文开头所提到的企业业绩下滑也许只是反映过往情况的数字，不过这至少印证了即便我国经济有所好转，也尚未转化成更高的企业利润，而这才是支撑市场的最基本因素。 所以我们必须承认，投资者对于未来的乐观态度固然是好事，但当前的经济尚难言触底。尽管在政府的支持下，铁路、公路和桥梁的投资大幅增加，但过去数月工厂产出和出口不断恶化，2月出口同比跌25.7%。更令人担忧的是，里昂证券(CLSA)周三发布的调查结果显示，中国采购经理人指数(PMI)从2月的45.1跌至44.8，给连续三个月的环比增长势头画上句号，而且依旧在50之下徘徊。 同时，外围市场仍然没有明显的复苏迹象。美国昨日公布了大量的经济数据，这些数据显示美国3月失业人口有增无减；3月制造业指数为36.3，该指数已经连续14个月低于50这一荣枯分水岭；美国汽车销量3月份全面下滑；只有美国2月成屋待完成销售指数增加2.1%至82.1，虽然成屋待完成销售要达到实质性增长还有一段路要走，但投资者至少从此报告中获取一些短期鼓舞。 总而言之，今年以来股票市场成交明显放大，换手率上升更是突出，这实际上也是投资者对未来持以乐观态度的结果。但投资者对于后市的预期未必是一致看好，即便是在行情趋势看似逐渐明朗的情况下，原先存在的分歧实际上也没有真正消弭，而是在进一步深化，因此市场也就很难形成持续的单边走势，不可避免地会出现震荡。所以在大涨之后就不应该考虑追涨，但是由于调整以后行情还是会继续向上，因此每次回调，特别是较大幅度的回调，都可能是一个很好的建仓机会，而这恰是投资者真正需要把握的。 <SCRIPT src="/mainjs/content_fun_2.js"></SCRIPT> |
