| 08年业绩完全符合预期： 中远航运公告2008年业绩，实现营业收入69.01亿元，同比增长30%；实现归属母公司净利润14.48亿元，同比增长35%。完全摊薄后1.11元的每股收益比之前1.09元的业绩快报略高1%，符合我们和市场的预期。公司宣布每股派发0.2元的现金红利，股息支付率为18%。 正面： • 燃油成本控制好于预期。• 全年运价高于07年，运量有所增长，因此营业收入明显增长。 负面： • 四季度业绩大幅环比下滑67%。 发展趋势： 我们预测09年一季度公司仅能实现0.07元的每股收益，继续环比下滑，将低于市场预期。运量：部分中国海外工程项目在一季度出现延期开工现象，机械设备去程货运量将受影响。运价：由于一季度的运输价格多数在08年四季度已经确定，而当时BDI持续在1000点以下，特种船市场也处于历史低点，因此一季度公司实现的运价可能继续下滑。 盈利预测调整： 09年的每股收益分别下调了17%至0.43元，相当于同比下滑61%。而2010年业绩与2009年基本持平。 |
