| <DIV class=content id=__content style="FONT-SIZE: 14px"> A股市场逐渐回暖、创业板IPO办法公布以及立立电子二次过会等情况，引发了市场对于IPO重启的高度关注，同时投资者也把焦点放在了新股发行制度改革究竟何时启动，IPO再度开闸会否打压刚刚有所表现的二级市场等话题上。 IPO重启热度提升 本周五，立立电子将"二次过会"，为此，证监会有关部门负责人特别指出，开会审核宁波立立电子股份有限公司的发行申请，属于会后事项，并不意味着新股发行重新开闸。他表示，选择此时重新审核立立电子的发行申请，是因为有关部门对上述相关事项的调查已经完成，根据调查结果决定进行重审，与新股发行有所区别。据悉，目前有30只个股已经过会但仍处于等待上市的过程中。 与此次特别声明相呼应的是，上周五证监会在发布《证券发行上市保荐业务工作底稿指引》和《发行证券的公司信息披露内容与格式准则第27号---发行保荐书和发行保荐工作报告》时，也向与会媒体特别提出过声明：此两个规则的发布是完善保荐制度的正常工作，与新股发行制度改革和新股发行重启没有直接关系。 针对IPO重启的另一个崭新的通道"创业板"，中国证监会副主席姚刚日前表示，创业板的正式启动需要一定的时间，股票真正挂牌可能要等到8月份之后。他指出，随着IPO办法正式出台，此后还要展开一系列投资者教育活动，并有若干个办法需要公布。深圳证券交易所也有相关规定需要公布，比如对创业板方面的特殊保荐制度要求，会做一些修改。另外还要成立单独的发行审核委员会，需要修改发审委的制度。各项规章制度齐备后，才能正式申请。而受理企业的申请和审核需要一个过程，根据对主板审核的经验审核一家企业需要三个月的时间，而对于中小企业，因其稳定性差，风险高，需要更加慎重和更多研究。姚刚表示，等所有这些工作完成了以后，才能挂牌，因此，板块的正式启动，需要一定时间。 不会改变市场趋势 "IPO开启是市场的正常功能"，记者采访中，许多业内人士表示，如果一个市场只有投资功能没有融资功能，这个市场是不完整的，新股发行和创业板推出在短期内对市场会有影响，但并不会改变市场的趋势。而新股恢复发行一般是建立在基本面趋势转好，市场信心恢复的基础之上。 分析人士指出，投资者对新股发行的担忧，更多来自于心理层面，认为新股发行将使资金供给减少，吸引资金分流到一级市场，引起供求格局改变，导致市场下跌。但从历史经验来看，新股发行对市场更多是一个短期影响，并不能改变市场的大趋势。A股历史上新股发行暂停时间最长的一次是2005年5月25日至2006年6月2日，由于股改的启动，新股发行暂停了一年。暂停期间，大盘开始大幅度回升，新的牛市来临。2006年6月5日，新老划断第一股中工国际招股，虽然导致了短期市场的回落，大盘从1700点附近最低回落到1512.52点，但随后很快就创出新高，此后更是一路上涨到6000点之上。 发行制度改革应先行 虽然IPO重启的步伐似乎越来越近，通过创业板实现IPO开闸的市场预期也不断升温，但不少专家表示，新股发行制度改革应该在IPO开闸之前进行。中国证监会主席助理朱从玖在"两会"期间就曾表示，创业板将先适用新发行制度。 银河证券的分析师认为，创业板正是新股发行制度改革的试金石，现有新股发行制度弊病较多，是机构投资者主导了筹码供给与价格确定。但目前来看，最新的创业板IPO管理暂行办法对此并未详细规范，而相关细则出台还有一段时间，因此，期望管理层尽快给予市场更加明确的制度预期，究竟新股发行制度改革是否能够先于IPO出台，究竟发行制度如何向中小投资者利益倾斜，机构投资者是否能够在新股发行中保持利益中立等。 摩根大通董事总经理兼中国证券市场主席李晶则表示，目前，中国股市近期好于其它市场的表现，平均交易量增加显示出投资者信心正在恢复。从基本面上看，经济指标也显示出中国的货币政策和财政政策已开始产生效果，包括投资水平加速增长，银行贷款增长，普通住宅市场交易量开始回升，中国消费者在过去几个季度表现相对活跃。尽管股市总体筹资大幅放缓，但只要市场条件持续改善，监管机构可能逐步增加股市融资批准，首先批准现有上市公司增发股票，然后是IPO。</DIV> |
