| <SPAN class=hangju id=zoom> 本期投资提示： 软件服务行业的稳定增长特性已充分体现，我们认为当前行业的机会可能更多在于能够超预期、更具进攻性的投资品种上。具体来说，我们认为在具备稳定增长的防御性基础上，还具有一定进攻性的公司包括：东软集团等外包企业（随着全球经济经历低谷，发包企业经营状况有所好转，IT需求会重新起来）；青岛软控（跨行业发展可能会超预期）；科大讯飞（其下游应用有爆发增长的空间）。 软件服务板块的投资时机可能会出现在2季度后半段。需要说明的是，软件服务行业受经济影响通常会滞后6个月左右，考虑到宏观经济的低谷可能在08年4季度，则软件服务企业的经营情况会在09年中期遭遇较大困境。另一方面，由于软件服务业的特性，其所受影响必然更为间接，程度也会略轻。考虑到这一预期的形成时点，我们预计整个软件服务板块最好的投资时机会出现在2季度后半段，其中具有进攻性、有业绩超预期可能的公司更值得关注。 此外，持续看好传统行业内的信息化龙头厂商。一方面行业信息化进程的推动使得业绩增长具备确定性，另一方面传统行业的复苏也会带来一定的新增IT需求。我们建议积极关注：青岛软控（轮胎行业信息化）、启明信息（汽车行业信息化）、远光软件（电力行业信息化）、宝信软件（钢铁行业信息化），以及业务涉及多个行业信息化领域，订单充足、增长确定的东华合创（电力、通信、金融、政府等行业信息化）。 软件服务行业进入09年来增速有所降低，预计全年增速为20%。2009年1-2月,软件产业累计完成软件业务收入1260.8亿元，同比增长20.8%，增速比去年同期低7.9个百分点，比去年底低9个百分点。我们预计09年中国软件服务产业平均增速在20%左右，由于受08年三、四季度的下游需求减少的影响，09年上半年这一增速可能会更低，但下半年将会呈现明显的加速趋势。 计算机设备产量下滑。2009年1-2月，微型电子计算机产量出现下滑，为1822万台，同比下降4.3%；但笔记本计算机仍然实现了8.7%的增长，产量达到1560万台。我们预计整个计算机设备行业2009年仍会面临较大的困境，但笔记本计算机仍能实现一定增长，其产量可能会超过台式机产量。 我们维持计算机应用行业“看好”评级，以及计算机设备行业“中性”评级。 |
