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国泰君安:苏宁电器 开源节流利在长远

2011-5-12 08:02| 发布者: admin| 查看: 228| 评论: 0|原作者: 摘|来自: 国泰君安

受到经济危机影响,2008 年9 月份开始,居民收入和预期下降,房地产成交量大幅下滑,家电连锁行业景气度下滑。另外,08 年地震、雪灾、水灾、五一节缩短以及国庆限行对家电销售产生较大负面影响。根据专业咨询公司调研结果,09 年公司的主要竞争对手均开始收缩战线,而公司依然采取较为积的扩张方式,每年新开200 家店。 09 年公司计划扩张规模、提升毛利率、压缩费用多举并施,力促销售利润双增长。我们认为家电连锁行业最快于09 年第四季度复苏,受到行业景气度下滑、消费者持币待购的影响,公司09 年业绩难有较高增长。

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