| 公司2008年实现营业收入52723.61万元，同比增长34.34%，归属于上市公司股东的净利润为8338.73万元，同比增长48.85%，净利润增速高于收入增速的原因在于期间费用率下降、营业外收入增加，以及实际税率的下降。 我们认为，公司未来发展有两个亮点：首先，随着2009年中期大功率重载齿轮箱以及模块化高精减速器的逐步投产，公司产能不足的瓶颈逐步缓解，同时，公司将更多的开拓运输市场，降低过重依赖于冶金市场带来的风险。其次，公司将持续加大技术创新，以更优的产品研发攻占更广阔的市场，完成1.5兆瓦级风电齿轮箱试制和开展2兆瓦级风电齿轮箱设计开发，风电市场将会成为公司未来新的发展亮点。 预计公司2009、2010、2011年EPS分别为0.54、0.65、0.78元，对应的2009年PE为22.65倍，不具有显著的估值优势。然而，考虑到公司作为民营企业具有的强大的市场研发能力以及市场开拓能力，我们有理由预期公司将把冶金市场的成功复制到其他市场，故维持对公司“谨慎推荐”的评级。 |
