| 中证网讯 东海证券今日发布的上海莱士(26.47,-0.53,-1.96%)（002252）分析报告认为，该公司2009年业绩增长30%应当是最保守的预测。 报告分析，血液制品全行业2006年的投浆量在4600吨左右，供需基本平衡。受制于血浆站改制、国家从严控制血浆站及SFDA自2008年7月1日实行的窗口检疫期制度，估计2008年全行业投浆量在2500吨以下，而血液制品临床需求却在稳步提升，另一方面由于国家从严控制，采浆量不可能大幅增加，血液制品供不应求的局面将继续维持。 而受制于90天窗口检疫期的影响，08年投浆量大幅下降，在较低的基数基础上，09年投浆量将大幅增长。公司产品售价提08年提升了37.16%，而营业收入同07年基本持平，由此推测产品产量（在血浆综合利用率持平的情况下等同于投浆量）同比下降了27%，剔除采浆量增长的影响，08年至少有30%的存货，90天窗口期对产量的影响是脉冲式的，由此分析09年投浆量将至少增长30%，则业绩增长30%应当是最保守的预测。 公司是我国凝血因子类产品最为齐全的血液制品企业，从国外成熟市场的结构看，凝血因子类产品占据了一半左右的份额，在血液制品短缺解决之后，凝血因子类产品占比将逐步提高，公司将最大程度的受益于产业升级。另外，公司品牌优势及出口能力为公司长期发展提供重要保障。在行业景气度高的情况下，这种优势表现不明显，当行业景气度降低的时候公司这方面的优势将平滑业绩的波动。 报告认为，根据该公司1.6亿总股本，预测公司09-10年EPS分别为0.95元、1.15元，作为高景气度的血液制品行业龙头公司，给予公司6个月目标股价为30.00元，相对于09年、10年市盈率分别为28.42倍、23.48倍，给予公司“增持”投资评级。 年报显示，公司2008年实现营业收入3.10亿元，同比减少0.04%；实现利润总额1.24亿元，同比增长27.04%；实现归属上市公司股东净利润1.05亿元，同比增长28.15%；基本每股收益0.75元，同比增长10.29%；每股经营性净现金流0.67元，同比减少54.11%。利润分配预案为10股派8元（含税）。 |
