| 上实医药（600607）今天收盘上涨2.14%，换手率3.04%。经上海实业医药投资股份有限公司财务部门初步测算，预计2009年第一季度实现的归属于母公司所有者的净利润比去年同期增长900%以上。业绩增长的主要原因：报告期内，公司主营医药业务稳步增长；公司出售全资附属企业上海实业联合集团商务网络发展有限公司100%股权的交易已经完成，该交易为公司带来较大投资收益。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2010年综合每股盈利预测值分别为1.00元和0.56元，对应动态市盈率为14.8和26倍；当前共有6位分析师跟踪，6位分析师均给予“买入”评级，综合评级系数2.00。 公司08年实现营业收入32亿元，利润总额3.7亿元、净利润2.0亿元，同比分别增长了12.6%、41.8%和42.6%，全年每股收益为0.54元，高于预期，主要因素是非经常性收益，扣除非经常性损益的每股收益是0.45元。 09年业绩展望。09年业绩的增长从主营这边来看，依然主要来自于广东天普以及常州药业。预计整体的收入增长将达到15%，净利润的增长会达到20%。由于3月份公司公告，转让联华超市的股权已完成，该行动对上市公司的影响有3点，1）给公司带来10.7亿元的现金；2）一次性税前收益5.5亿元；3）减少经常性的投资收益，08年联华超市给公司带来投资收益8332万元。另外，市场很关注上海医药（集团）重组对上市公司的影响，由于市场上传言的方案很多，东方证券表示，确实无法推断重组最终的方案会对上市公司产生何种影响，但有一点肯定在正式方案出台前，股价会因为各种传闻表现良好。 解决同业竞争、关联交易为重组方案的出发点。上实医药表示：目前整个上实系重组方案未定，时间表仍是承诺09年6月30日前启动重组方案，与收购青春宝等中药资产合并考虑，公司不会出现因出售联华业绩大幅下滑的情况。重组因涉及到上实医药、上海医药、中西药业三家A股上市公司，上实控股一家香港上市公司，会涉及上市和非上市资产的整合问题，因此重组方案必须符合中国证监会、香港联交所相关规定，兼顾多方股东利益，以解决同业竞争和关联交易问题为出发点，并按照市场规律运作，重组方案会较为复杂。 安信证券指出，上实系不乏好的优质医药工业资产，公司未来重组后业绩增厚的可能性极大。鉴于此，他们在2010年公司现有业务预测0.39元、具有一定的安全边际的基础上，给予公司30%的估值溢价，维持“增持-B”的投资评级。 风险因素：上海医药（集团）重组方案以及原有承诺注入的医药资产方案会对公司的未来的股业绩和股价产生不确定性。 |
