| 焦煤合同价(129美元/吨)的启示。新日铁和BMA达成09年硬焦煤合同价为129美元/吨，较08年的300美元/吨下调57%。新合同价高于瑞银预测的85美元/吨，比市场预期也高出5%左右。更重要的是，新合同价大大低于中国国内目前1，200元/吨的价格水平。因此，中国钢铁企业可能会增加进口，直到国内焦煤生产商妥协。 铁矿石合同谈判的重要性下降。中国的印度铁矿石现货进口量自去年11月份开始下降，明显低于澳大利亚和巴西铁矿石的进口量。这导致印度铁矿石的进口量增加。2月份65美元/吨的成本加运费(CFR)价格使得09年合同谈判的重要性下降，因为这已经比08年合同价低了30-40%。与此同时，巴西也在大幅降低现货铁矿石价格，以重获市场份额。假如这种趋势延续，将有助于支撑好望角型船只的运价。 优选钢企：正确的产品组合以及可变的投入成本。我们所覆盖的中国钢铁企业都没有自己的焦煤矿，采购价格月月变动。俄罗斯由于焦煤基本自足，受新合同价格的影响较小。而在美国，合同早已达成，受影响的生产商也很少。我们的优选股包括马钢股份(4.08,-0.07,-1.69%)、Nucor、Gerdau、SAIL和Novolipetsk。 |
