| 􀁺 收入突破百亿大关，非经常性损益拖累公司业绩。报告期内公司实现营业收入113.96 亿元，同比增长21.95%；其中第四季度实现营业收入32.44 亿元，同比增长23.54%，环比增长25.63%。收入突破百亿主要得益于占总收入97.8%的医药流通业务实现收入111.46 亿元，同比增长22.26%。但是归属于母公司净利润却同比下降35.02%，其主要原因是报告期内非经常性损益仅为447 万元，同比减少87.47%，减少EPS0.12 元。在扣除非经常损益后，归属于母公司净利润2586万元，EPS 为0.10 元，同比增135.91%。 􀁺 财务费用增长较快，但09 年或将降低，由于贷款规模扩大以及贷款利率上调致使报告期内公司财务费用达到9765 万元，同比增长55.43%。虽然央行在08 年就已经多次降息，但是由于公司贷款是一年一签，所以到09 年才能转贷，从而享受利率下调的利好。但是我们可以看到公司财务费用率从第二季度1.12%下降至第四季度的0.88%。因此我们认为公司09 年财务费用或将降低。 􀁺 打造运营核心平台，整合上下游资源。公司撤销原有的集中采购和OEM 项目组，打造运营的核心平台：供应链管理中心，并依托此平台整合上下游资源。我们认为公司可以利现有的商业网络优势，通过增加贴牌产品在现销快配、零售连锁和托管药房等药品销售终端中的比例，增加各业务之间的协同效应。 􀁺 药事服务明确定位，现销快配稳步推进，零售业务平台搭建完成。控股子公司药事服务公司明确了药事服务提供商的定位，目前采用药事服务合作的医院有167 家，业务开展范围逐步扩大。 |
