| 投资要点： 2月份，空调销售495.38万台，同比下滑1.59%，而1月份空调销售同比下滑39%,空调销售回暖迹象比较明显。空调销售的回暖与空调年后大张旗鼓的降价促销有关。空调的整体降价表明消耗高能耗库存仅是其中的一个原因，原材料的下降等导致空调成本降低也是空调降价的一个原因。 1月份，冰箱销售285.66万台，同比下滑14.46%；1月份，洗衣机销售319.38万台，同比下滑5.84%。冰箱、洗衣机出口情况均不乐观，冰箱内销暂没有改善的迹象，洗衣机内部销售同比出现增长，与家电下乡政策的扩大实施力度有关。 1月份彩电的销售数据显示，CRT销售下滑非常明显，液晶电视销售增长幅度较大。2009年以来，彩电业如沐春风，相继出台的轻工业振兴规划以及电子信息产业调整振兴规划等将促进彩电业的长远发展。但是彩电业毛利率较低，如果价格进一步下滑，毛利率将进一步下滑，并且，产业振兴能否起到预期中的效果也存在一定的不确定性。 截止3月26日，单看3月份家电行业的走势弱于大盘。在重点跟踪的几个家电行业龙头公司中，三月份格力电器上涨11.31%，九阳股份上涨9.98%，海信电器上涨1.88%，青岛海尔下跌幅度为3.38%，美的电器下跌幅度为4.32%。 CPI和PPI双双进入负区间，意味着通缩压力进一步加大，鉴于宏观经济不景气、出口环境紧张，仍然维持家电行业“中性”的投资评级。但是各子行业情况不同，在各个子行业中，空调销售出现回暖迹象，小家电仍处于高速增长时期，建议重点关注空调以及小家电的公司。本月建议重点关注格力电器（000651）。 |
