| 安信证券3月25日发布投资报告，针对首开股份(13.18,-0.50,-3.65%)(600376.SH)今日公布年报，给予该股“增持-A”评级。 年报显示，08 年实现净利润5.71 亿元，较07 年增长80％，每股收益0.70 元，符合市场预期。这是继集团的房地产业务在07 年末整体上市后，股份公司08 年明确将住宅开发作为主要发展方向，并采取与市场相适应的经营举措，取得良好成效的集中体现。08 年的经营举措主要包括转让商业地块，主要是复兴门4－2 地块；住宅灵活促销，如首城国际项目低价开盘实现热销；减少新开工规模，实际新开工100 万平米。 安信证券指出，公司具有资源优势(2040.978,-41.80,-2.01%)和不可低估的融资能力。公司二级开发项目储备900 余万平米，其中权益储备面积700 余万平米。在京项目中，具有地段优势、盈利能力强的项目较多。资产负债率高，但强大的贷款融资能力支持了公司的运营。 09 年的发展主题是：积极促进住宅销售，争取实现业绩稳中有增，控制新开工总量，推进增发工作，调整储备结构。对于重点项目如知语城、国风上观、首城国际、常青藤等将采取团购、提升小区形象等多种措施促销。09 年新开工面积控制在100 万平米。在推进增发准备工作的同时，做好募集资金拟投项目的开发工作。继续转让商业项目，集中精力做住宅开发。 未来发展看点之一：在市场成交回升的背景下，公司积极的促销策略有助于释放资源优势。不考虑项目转让收益，09、10 年业绩将平均增长15％左右。未来发展看点之二：公司数个非住宅项目在转让之中，若项目转让有所突破，业绩将显著增长，年增长30％左右。未来发展看点之三：公司申请定向增发有一定优势：整体上市时的承诺基本实现，多年参与保障性住房开发，股票市场趋好。年内增发若能顺利实施，有利于减轻资金压力，并促使公司控制成本，提高盈利水平。 安信证券给予公司股票“增持-A”评级，用RNAV 和市盈率法估值，12 个月目标价15 元，建议在股价回调时增持。 |
