| 事件：建峰化工垮塌事故工程已被责令停工 3月23日16时左右，建峰化工（000950)在建的第二套大化肥施工现场内，施工单位中国第三化学建设工程公司搭建的造粒塔临时施工平台部分倒塌，出现工程人员伤亡事故，目前事故原因仍在调查之中。 点评： 首先向逝者致哀。 根据公司与中国第三化学建设工程公司签署的安全合同，本次事故的责任与本公司无关，对公司目前的生产经营不构成不利影响。 该事故对公司第二套大化肥项目建设进度有一定影响。初步估计，公司原定2009年年底建成投产可能延期40天左右。 由于我们考虑到，项目工程建成投产后需要一段时间的试车期才能完全达产，因此我们前期报告中对10年二化项目的产能释放进行了保守假设。预测公司的二化项目10年仅能达产53万吨，产能释放仅在66%左右。 虽然目前工程建成投产时间迟后一个月，但我们认为公司二化项目10年完成53万吨的产量应该没有问题。主要原因如下： 1、尿素工程项目的产能本来是按照10个月生产计划制定的，因此即使推迟40天左右，公司还有较多空余的时间保障生产。 2、公司新建项目生产工艺成熟，尿素生产经验已非常丰富，工人也已非常熟练。 3、公司的位处天然气源地，资源供给比较充足。 维持推荐评级。因此我们维持我们原来的盈利预测，公司09年-11年的EPS分别为0.75元、1.22元和1.42元。今后两年公司仍将会实现高速增长，年复合增长率达到37.6%。目前化工板块的市盈率（整体）为18.3，但由于公司的高成长性，我们给予公司09年20倍的PE,未来6-12个月的保守目标价为15元，再由于西南地区云天化停产事故，对公司09年的产销有利，故维持“推荐”评级。 <SCRIPT src="/mainjs/content_fun_2.js"></SCRIPT> |
