| 发改委公布的钢铁产业调整和振兴规划利在长远，2009年由于全球需求下降，国内粗钢产量下降已成必然趋势。同时，国内钢材期货的推出预期对钢铁行业的流通环节、下游用户有“去库存化”作用，因为持有钢材库存就是相当于持有看多钢材价格的仓单，而且需要全额支付钢材货款，产生较多的财务费用。这项“去库存化”行动使国内钢材价格持续下跌。 由于2009年度国际铁矿石谈判的结果未卜、以及钢材期货推出时间表的不明确，预计国内钢材将维持低迷的状态。 由于钢铁龙头企业受铁矿石长期协议和海运长单COA的约束，其高价铁矿石“去库存化”的过程较中小型钢铁企业要慢，预计将在2009年第二季度国际铁矿石价格谈判结束后才能结束，其受到存货资产减值的风险和金额将远大于中小型钢企。 另外，即使有兼并重组，央企被兼并的可能性小，走势反而不如具有潜在兼并重组的中小钢企，因此，继续维持钢铁行业的“中性”评级。 |
