| 安信证券发布报告认为，公司基本面上也发生了一些积极变化，脉络宁因医改和营销改善的因素，增速有望未来几年保持相对较快的增长，实施管理层奖励基金计划有利于公司业绩释放。预计公司2009—2010年每股收益为0.41元、0.45元。首次给予“增持-A”评级。 报告认为，08年脉络宁出现快速增长，主要原因有两点。首先，市场的扩容，城市社区和新农合的拉动；其次，销售方式的转变，公司从06年开始建立自己的产品终端销售队伍，并在各个地方建立商务大区，08年效果开始体现。09年脉络宁仍有望保持相对较快的增长。 股权激励基金有利于业绩释放。公司拥有从中药材种植到医院完整的医药产业链，除了脉络宁之外，公司也拥有一些潜力的品种，但由于国有机制、收入较低、激励不足等因素，导致了公司缺乏进取心，为了对管理层进行一定的激励，公司推出了《2008-2010奖励基金实施计划》，实施奖励基金计划将有利于公司未来业绩的释放。 公司实现营业收入17.88亿元，同比增长15.49％，毛利率同比07年下降0.29个百分点，为28.99％，毛利率下降主要是公司拳头品种脉络宁毛利率下降所致，营业利润1.08亿元，同比下降74.57％，大幅下降的主要原因是股票、基金投资收益及公允价值变动收益出现亏损所致。 |
