| <SPAN class=hangju id=zoom> 尽管美国政府的经济政策变化间接带来了煤炭股的"春天"，但是否出现趋势性转折，则需近观煤炭的供求情况。事实上，行业供求尚未发生根本变化，如果没有强烈的资产价格泡沫与通胀预期，煤价仍有下行压力。联合证券表示，短期看，由于前期尿素等化肥受春耕影响需求提升，化工厂开工率较高，无烟块煤价格比较稳定，仍较2008年均价高。由于3-5月为春耕旺季，化肥销售期已过，尿素生产企业开工率已经开始下滑。长期看，由于煤炭行业集中度日趋提升，地方政府对产能调控力度日益增强，煤炭价格更多取决于多方博弈；2009年煤价可能维持窄幅震荡，大幅走高难度较大。 东方证券亦建议，在继续关注国内下游真实需求的恢复程度以及小煤矿产能的复产进度的同时，在美元贬值将导致油价继续上涨以及国际煤价有望触底反弹的预期下，关注由此带来的投资机会。具体来讲，对短期投资而言，可从五条线索关注下述公司：（1）从近来行业基本面受益角度，建议关注无烟煤类公司，如国阳新能、神火股份、兰花科创；（2）从未来两年产能扩张与产品弹性角度，建议关注西山煤电、潞安环能；（3）从产业链完整与弹性角度，建议关注开滦股份、神火股份；（4）从资产注入预期角度，建议关注国投新集、国阳新能、露天煤业；（5）另外前期市场对ST摘帽题材有所炒作，建议关注ST平能。对长期投资而言，煤炭供过于求的状况尚未发生改变，二、三季度下游需求放缓的压力依然较大，未来煤价仍有可能震荡下行。因此基于基本面的判断，长期价值投资者仍有机会以低于当前价格买入煤炭股。 |
