| 投资要点： ●过去几个月中，实体经济包括钢铁行业经历了第一轮去库存化，产量快速下降使得钢厂库存在弱需求的条件下得到逐步消化。钢厂产能利用率回升后，供给的增加得不到需求的配合，目前主要钢材品种价格已回到去年最低点，三月份钢铁行业面临较大的亏损压力。钢厂再次面临减产，第二次去库存化行将开始。 ●在供给过剩和国外需求疲软的情况下，国内需求启动对于钢铁行业的好转尤为重要。工程机械、汽车等行业后期销售可能会因为基建投资、汽车下乡等因素带动有所好转，房地产建设仍然低迷，第二产业的用电量尚未回升，国内经济回暖的基础尚不稳固。我们认为二季度钢材需求环比上升值得期待，但上升幅度不能过于乐观。 ●行业回暖仍需时日，但部分宏观经济数据的好转、钢铁产业振兴规划细则的出台、钢材期货的推出(3月27日)、钢材出口退税政策的预期调整、行业预期的并购重组等事件仍有可能在短期内对钢铁板块构成一定的支撑作用，不过需要警惕脱离基本面快速上涨后的回调压力。 ●维持行业“中性“评级，建议从以下几个方面考虑投资机会：3月27日钢材期货将正式推出，部分指定交割品牌的建筑钢材企业有望出现一定的投资机会，如华菱钢铁(6.08,-0.10,-1.62%)、马钢股份(4.17,-0.08,-1.88%)等；钢材出口退税政策有望于近期调整，将对行业构成一定利好；具备一定销售区域半径优势的公司如八一钢铁(8.68,-0.22,-2.47%)、三钢闽光(9.29,-0.06,-0.64%)等；行业重组给部分钢企带来的交易性机会。 <!-- news_keyword_pub,stock,sz002110&sz000932&sh600581&sh600808 --> |
