| 长江证券(14.20,-0.46,-3.14%)3月24日发布投资报告，通过对劲嘉股份(15.11,0.50,3.42%)（002191.SZ）的调研，给予该股“推荐”评级。 长江证券表示，卷烟行业是典型的抗周期行业，公司的下游需求刚性稳定。由于烟草的消费具有极强的粘性，而中国的禁烟和提倡戒烟的运动始终未显很大效果，长江证券认为烟草消费未来仍将保持稳定增长的态势，未来能保持年2～3%的增速。 长江证券称，烟草行业百牌号战略有助于公司逐步提升市场占有率。卷烟市场集中度明显提高。牌号从2001 年的1049 个降为2007 年的173 个，预计2008 年卷烟牌号为150 个左右。下游集中度提高有助于公司提升市场份额。 长江证券认为，公司最大的看点是对外收购的情况。国资委于2008 年10 月出台了《关于规范国有企业职工持股、投资的意见》，烟草行业的三产企业有望在近年内被强制剥离。这意味着，未来3 年之内公司有望通过外延式的并购取得快速的成长。 长江证券预计公司 2008 年～2010 年公司的EPS 分别为0.51 元，0.74 元，0.84 元。对应2009 年的动态PE 为19 倍，在估值上目前仍具有一定的上涨空间。考虑到公司未来通过对外收购而取得快速增长的可能性较大，首次关注给予公司“推荐”的评级。 |
