| 招商证券发布报告，预计短期内公司毛利率将有提升，成本有长期下降的趋势。分析师适度上调盈利预测，预计09、10、11年营业收入分别为31.6、40.4、52.0亿，EPS分别为0.49、0.74、1.11元。 北新建材(8.49,0.16,1.92%)08年业绩超出预期，主要是纸面石膏板提价导致毛利率上升所致。预计在美废等成本下降的因素下，毛利率仍有提升空间。公用市场的外延式扩张可以抵御不利因素的影响，而民用市场的大发展已初露端倪。非经常性损益具有可持续性，公司投资收益中约1360万具有可持续性，加大资本开支力度和电厂烟气脱硫力度加大，使得政府补助具有可持续性。 公司石膏板业务取得收入17.37亿，同比增长25.6%，毛利率25.7%；石膏板销售收入比例上升，08年达到69.6%，主业地位日益突出。主要子公司泰山石膏营业收入13.7亿，归属于母公司的净利润1.6亿。 纸面石膏板本身性质优良、脱硫石膏产量激增、节能减排带来的新型墙材发展、消费升级和城市化是推动行业高速发展的五大动力。公司深入二线城市和空白市场，有利于抵御公用市场的不利因素。政府住宅小区破冰，加强营销和战略合作，推动民用市场的应用初露端倪。 公司下半年毛利率的大幅提高，主要是因为公司核心竞争优势明显，市场控制能力强，技术、规模优势明显，在适度提升价格和降低成本方面的能力良好。08年全年，高中档石膏板的平均价格上涨了8%左右，尤其是下半年涨价幅度较大。 |
