| 导读： <FONT color=blue>政策</FONT> 新三大政策：启动经济复苏核心力量 信贷十条出台 经济刺激升级 新一轮经济刺激率先射出信贷"子弹" <FONT color=blue>三大主力动向</FONT> 3月份以来QFII稳步加仓闷声抢筹 QFII邓普顿集团：A股进入牛市已经重仓中石油 瑞银鼓动投资者买入中国房地产股 基金发行回暖 500亿首募资金排队入市 险资战略调仓接近尾声 国寿守住28只"金股" 新三大政策：启动经济复苏核心力量 中国政府坚定不移的态度加上强烈的政策性投资力度，给市场各方一个极为明确的信号：新土地改革将拉大消费市场的容量，新房改将提升消费市场的层级，新医改将促进中国消费市场强大，并将可能成为投资、出口并重的推动经济增长的超级力量。而在这新三大政策的推动下，资本市场可望出现超级行情。 寻找新的对中国经济长线支持作用的超级利好力量，是价值投资的基本功。而在今天，这个超级利好力量就是中国政府明确的政策导向。 在金融危机的背景下的政府、厂商、居民和外来国际力量四方博弈中，中国政府坚定不移的态度加上强烈的政策性经济投资力度，给国内厂商和国际相关利益方一个确定的信号：中国将管好自己的事情并为世界经济稳定做出贡献。中国政府明确的政策信号，是当前诸多不确定条件下中国证券投资者信心的支柱。在悲观情绪弥漫于市场的时候，政策的稳定性和确定性，是人们走出悲观情绪和重新建立信心的重要"锚点"，也是中国经济在国际金融危机中建立国际化的信用的起点。 如果说"不动摇、不懈怠、不折腾"道出了治国智慧，那么政策的稳定与力度的到位，就能在经济遇到困难时鼓起人们对未来的信心。信心是厂商扩大投资的基础，也是居民扩大消费的基础。 在现代经济体制下，政府因为通过财政、货币甚至直接的投资政策影响经济运行，所以已不再是经典经济学意义上的中性仲裁者，而成了经济运行中的运动员和利益相关者。在危机关头以及"去全球化"思潮弥漫开来的时候，中国政府渐次推出的十大产业振兴规划，实际上起到了去产能化，特别是对高能耗、高污染产能的大规模重组，以实现内部的协同效应，减少低水平的价格战和营销战的作用，进而减少了中国经济作为一个"法人"主体时在世界市场上的利润分配比率持续下降的现象。去了低级的产能，实现内部的供求平衡，是PPI和CPI稳定的前提。而PPI和CPI和稳定，是厂商效益提高和居民情绪正常化的基础。 十大产业振兴规划与4万亿投资规划的重点，在导向与民生相关的基础设施、各项保障规划和新土地改革的配套工程，这是"消费"导向的综合性民生工程。中国经济因为8年前加入WTO享受了外贸高速增长的超级利好，也享受了5年前因为地产制度改革引来的地产业繁荣的超级利好。但在目前，因为世界金融危机的巨大冲击，这两大超级利好已经消失或者退居二线。笔者预期，大规模的反危机、重民生的投资规划，有可能通过政策性的改革，实现社会保障、医疗保障根本性完善等嘉惠全体国民的实质性利好。30年改革，中国老百姓为强国尽心尽力，强国道路的持续推进，正需要"反哺民生"，通过面向全体国民的保障制度的完善，来为民众创造放心消费的环境与条件，以彻底解决后顾之忧。 同时，中国庞大的就业人口，在危机环境中可能是政府巨大的压力，但要是通过新三农政策的落实，包括交通设施完善和各项惠农政策的落实，则农村巨大的消费市场将会被迅速唤醒。农民因为价格剪刀差、因为农民工的向城市输出等为中国的工业化做出了巨大的牺牲和贡献，无论是为反危机还是为"利为民所谋"的执政诉求，工业反哺农业、城市反哺农村、国家帮助农民，都已经到了时不我待的阶段。现在急切需要按加入WTO时的协议，将扶助农民的政策落实到位。如此，数亿农民这份宝贵的消费资源，就将成为中国政府反危机的重大武器。如果新三农政策落实到位，反危机结束后，投资产能的恢复与扩张出来的产能，将主要由农村市场吸收。假如中国农民的消费水平能达到美国居民的十分之一的话，单单中国的农村市场就可以创造出相当于美国市场三分之一的消费总额。只要农民的消费真正起来了，与三农相关的种子、农药、道路、水电、农机、科技等市场，就会出现跳跃式的高速增长。 独生子女政策，也会成为是中国经济未来的超级利好力量。上世纪八十年代出生成长的一代独生子女，眼下已进入结婚年纪，他们的生长环境和生活方式与他们的上辈迥然相异，他们已没有了高储蓄的习惯，而是高消费的"月光族"，表现出强烈的消费与收入的乘数现象，即其消费水平高于其收入水平。笔者认为，由于他们的人数已超过一亿，无论是仍然就学还是已经进入职场，他们都将是中国消费升级产业中的主力军。所以，政策性引导的产业升级的国内产品的"出口"，其实就是城市中主要由独生子女主导的享受型和发展型消费。由于他们结婚的人数在逐年增长，由此引发的对地产刚性需求也将持续，加上其消费乘数的惯性和敢于消费的心态，地产业的金融创新不仅由按揭贷款系数引导，可能还需要如REITS等新金融产品的推动，那样，新房改将引发以独生子女为中心的城市消费升级的时代。 通过上述分析，可以这么归纳：新土地改革将拉大消费市场的容量，新房改将拉升消费市场的层级，新医改将促进中国消费市场强大，并将可能成为投资、出口并重的推动经济增长的超级力量。而在这新三大政策的推动下，资本市场可望出现超级行情。（上证 作者系资深证券分析人士） 々 信贷十条出台 经济刺激升级 ★对钢铁、汽车、轻工、纺织、装备制造、电子信息、船舶、有色金属、石化、 物流等国家重点产业调整振兴规划配套金融支持 ★进一步优化信贷资金结构，优先保证中央投资项目配套资金及时落实到位 ★支持金融机构发放并购贷款，及时满足中小企业合理的并购融资需求 ★支持有条件的地方试点设立消费金融公司 ★支持符合条件的汽车金融公司发行金融债券，扩大汽车贷款证券化规模 ★支持房地产企业发行企业债和开展房地产投资信托基金试点 中国人民银行和银监会23日联合发布了关于信贷结构调整的十条意见。意见要求，各金融机构要优先保证手续齐全、符合项目开工和建设条件的中央投资项目所需配套信贷资金及时落实到位，并通过创新融资形式拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道。切实做好对十大产业调整振兴规划的融资支持力度。 这十条意见是为深入贯彻落实党中央、国务院关于进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施和《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》，认真执行适度宽松的货币政策，在保持货币信贷总量合理增长的基础上，进一步加强信贷结构调整，促进国民经济平稳较快发展而提出的。 一是保证符合条件的中央投资项目所需配套贷款及时落实到位。各金融机构在保持信贷总量合理均衡增长的基础上，要进一步优化信贷资金结构，统筹配置信贷资源，优先保证手续齐全、符合项目开工和建设条件的中央投资项目所需配套信贷资金及时落实到位。鼓励和支持银行业金融机构通过银团贷款，合理分散信贷风险，为符合条件的大型中央政府投资项目提供有效信贷支持。 鼓励地方政府通过增加地方财政贴息、完善信贷奖补机制、设立合规的政府投融资平台等多种方式，吸引和激励银行业金融机构加大对中央投资项目的信贷支持力度。支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道。 对钢铁、汽车、轻工、纺织、装备制造、电子信息、船舶、有色金属、石化、物流等国家重点产业调整振兴规划已明确支持方向的专项项目以及符合条件的技术改造项目，金融机构要根据产业规划的要求和项目需求特点，积极创新融资产品和服务方式，加大必要的融资支持力度，切实做好各项配套金融支持和服务工作。 二是进一步加大涉农信贷投放，引导更多资金投向农村。 三是多方面拓宽中小企业的融资渠道，对中小企业的金融服务要精细化。支持地方政府建立中小企业贷款风险补偿基金，完善中小企业信贷风险分担机制。规范、引导和发挥好民间金融在支持中小企业发展中的积极作用。支持金融机构发放并购贷款，及时满足中小企业合理的并购融资需求。扩大中小企业短期融资券试点规模。在银行间市场加快推出高收益债券和中小企业集合债券。 四是扎实做好就业、助学、灾后重建等改善民生类的信贷政策支持工作。 五是鼓励发展消费信贷，做大做好消费信贷市场。积极研究、制定和落实有利于扩大消费的信贷政策措施，有针对性地培育和巩固消费信贷增长点，集中推进汽车、住房、家电、教育、旅游等与民生密切相关的产业的信贷消费。引导金融机构加大消费信贷产品创新力度，改进消费信贷业务管理方式。支持有条件的地方试点设立消费金融公司。鼓励和支持各商业银行与汽车金融公司开展多方面的业务合作，支持符合条件的汽车金融公司发行金融债券，扩大汽车贷款证券化规模，拓宽汽车金融公司融资渠道。 六是落实好房地产信贷政策，支持房地产市场平稳健康发展。做好对有实力、有信誉的房地产开发企业兼并重组有关企业或项目的融资支持和配套金融服务。支持资信条件较好的房地产企业发行企业债券和开展房地产投资信托基金试点，拓宽房地产企业融资渠道。 七是加大对产业转移的融资支持，支持过剩产业有序转移。鼓励金融机构开展出口信贷业务，灵活运用票据贴现、押汇贷款、对外担保等方式，培育一批具有自主知识产权、自主品牌和高附加值的出口拳头产品，促进加工贸易转型升级和梯度转移。支持国内有实力的企业开展高新技术领域的跨国并购。提高审批效率，支持境内企业加大对境外的战略性投资。 八是支持区域经济协调发展，推进实施区域经济发展战略。 九是促进自主创新成果产业化，推动产业结构优化升级。鼓励地方政府设立创业投资引导基金，通过参股和提供融资担保等方式扶持创业投资企业，促进政府引导、市场化运作的创业投资发展。 十是加强信贷结构监测评估，有效防范和控制信贷风险。（.证.券.日.报々 新一轮经济刺激率先射出信贷"子弹" 先说一句,这是不是新一轮经济刺激计划并不重要,重要的是措施指向更加明确和具有可操作性。 这是我们对央行、银监会信贷结构调整十条意见的第一感觉。 在危机面前,我们未雨绸缪。 比如财政部财政科学研究所所长贾康就表示,目前我国政府已做好应对更大经济困难的准备,有关部门已就新一轮经济刺激计划做出预案,政府将看二季度经济指标的"脸色"决定是否启动新一轮经济刺激计划。 尽管贾康随后将之解释为他的本意是"建议"制定新一轮经济刺激计划预案。但业内基本形成统一意见,这些预案是第一轮经济刺激计划的延伸还是新的经济刺激计划并不重要,重要的是我们有更多的"子弹"来射杀危机。 温总理此前在"两会"记者会上已经表示刺激经济增长的政策"弹药充足"。 信贷结构调整十条意见的出台,说明新的经济刺激手段确实存在,只是政府在等待第一季度甚至第二季度的经济运行指标观察4万亿刺激经济方案的实施效果。 资金是经济运行的血脉,强身健体需要充足的血液供应。这是十条意见率先发出的一个原因。 从目前经济数据透出的信号来看,有积极的也有不是很积极的信号存在。所以,准备充足的经济刺激预案就显得非常必要。 从目前来看,积极的信号目前主要体现在政府部门的信心上。 财政部副部长王军说,中国经济基础好、基本面好、回旋余地大。随着宏观政策的落实和进一步的加快落实,它的成效在部分地区和部分行业已经初步显现。王军相信,随着时间慢慢的推移,它的作用必将会进一步或者会更大地继续显现。 国家统计局总工程师郑京平则比较谨慎。他一方面肯定国内保增长措施成效显著,中国经济增长相当不错,另一方面也强调需要待3月份经济数据出台后,才能整体判断中国经济增长良好状况能否维持。 面对复杂的经济环境,确实需要谨慎。我们知道,发电量指标是判断经济形势冷暖变化的重要的先行指标之一。 在3月上旬,日均发电量同比增长1％,中下旬有所回落。这反映出经济回暖的基础并不坚实。有关经济运行状况是否好转,仍需要时间观察。 经济刺激方案不会一蹴而就,所以没有人会对今年一季度经济运行指标的不理想感到惊讶。 但现在经济刺激方案的"子弹"已经射到了经济运行数据的前面,扫清前方的障碍。 在连续三个月信贷高速增长之后,央行、银监会选择此时出台信贷结构调整十条意见,给经济数据"爬高"创造了宽松的货币环境。 这十条意见完全可以让实体经济"血脉贲张"。 尽管已经威力巨大,但这绝对不会是最后一颗"子弹"。（.证.券.日.报々 3月份以来QFII稳步加仓闷声抢筹 低调加仓：QFII春季的"闷声"战役 3月20日，农历春分。手握106.7亿美元额度的QFII管理人，此时并没有只顾欣赏无边的春色。 21世纪经济报道从多家QFII的大型托管券商了解到，进入3月份以来，QFII一改2月份的减仓步伐，开始稳步加仓。"量上看并不大，但确实是在买。"一位券商机构业务人士表示，都是一些零星的交易，几万的单子都有，"但是从最近几天的情况看，整体上确实在买。 与此前大宗交易平台的风云买卖相比，如今QFII"闷声"抢筹。 唯一高调只有大和证券投资信托公司。这家于去年9月11日获批资格的QFII，日前在日本境内发行了"大和中国A股基金"。媒体报道说，该基金提前结束募集，以约3亿美元(295亿日元)的规模成立。上述资产中1亿美元将投向中国A股市场。 这与中国基金的同行们难得一致。 联合证券的仓位监测报告说，3月13日的仓位测算结果显示，开放式基金的仓位已经连续第四周上升。样本内开放式基金平均仓位自前一周的70.15%上至70.90%。长城证券和国都证券的测算同样显示，开放式基金的仓位在上升。 但总部位于北京的某调查咨询公司本月初的调查显示，接受调研的公募基金经理中，49%的受访者表示不看好未来一个月的走势，35%持中性预期或认为市场将呈振荡态势，超过5成的受访基金经理认为，未来六个月的大盘收益率将呈现持平或震荡走势。 春季变奏 此次加仓行动之前，进入2009年以来的近3个月中，QFII的持仓节奏不断变换。 2月减仓。中国证券登记结算公司日前发布的2月统计月报显示，在国内社保基金暂停开户步伐的同时，QFII却在上海和深圳交易所各开立了4个投资账户，使得QFII账户总数达到136个。 当月，韩华投资信托、新兴市场管理公司和德意志资产管理公司三家新QFII获批，使得这QFII名单上的公司数量增加到79家。 但理柏基金统计的资产数据显示，上个月中QFII A股基金整体的总资产规模为68.21亿美元，这与其统计的1月修正后的75.98亿美元相比，减少了10.22%。"投资热情略有退却，部分境外投资者可能提早离场。"理柏中国大陆及台湾研究主管冯志源表示。 前述的券商人士也向记者表示，QFII有买，但一些前期买到的股票，到了高点也在抛。 冯志源也表示，已经公布资产数据的QFII的A股基金也存在分歧。iShare新华富时A50中国基金变动最大，资产规模减幅高达20.74%。"主要仍是目前许多未取得QFII资格的海外投资者，多透过香港购买A股指数基金投资，在A股市场出现较大波动，或投资信心转变之际，资产规模相对变化较大。" 2月份，上证综指从月初的2008.13点开盘，月末以2082.85点收盘，微涨3.72%。其间最大振幅为20.91%。 拥有海外业务的私募基金人士向记者表示，虽然从数据上看，QFII的管理资产规模在减少，但是波段化的操作手法在增多，"结构性的机会已经成了共识"。 这从交易所的公开数据中也得到了证明。上交所2月份统计月报显示，QFII大本营中金上海淮海中路营业部继续当选第一营业部，当月交易量为7.04亿元，这一数字远高于1月份的2.71亿元。高华证券北京金融大街营业部、中金北京建国门外大街营业部等也位居前列，当月交易量与1月相比也呈放大之势。 1月份的交易量虽然不及2月份，但QFII在此间加仓明显。理柏基金的1月份中国基金市场报告说，整体QFII A股基金1月总资产规模达到75.75亿美元，比上月增加了9.01%。在当时所有可得7只已公布资产数据的QFII A股基金当中，资产规模大部分呈增加趋势。 中证登的当月月报显示，6个QFII账户在沪深两市开立。去年的12月份，阿布达比投资局、德国安联资产管理卢森堡等四家机构获批资格。1月份的15个交易日内，上证综指从1849.02点上升至1990.66元，上涨7.66%。 增仓在先 QFII的增仓行动去年四季度就已经开始。 截至本月18日，沪深两市已经有370家上市公司发布了2008年年报。从这些发布的年报中，WIND资讯的统计显示，30只QFII至去年年末共计持有43家上市公司4.86亿股，合计市值为40.52亿元。 仅以目前的数据与去年三季度的数据相比，QFII持有的股份便增加了1187.04万股，持有的股票市值却减少了3.45亿元。 QFII保持了对A股的持续兴趣。截至目前披露的年报显示，23只股票在去年四季度内被QFII买入。2008年6月获批资格的铂金投资管理有限公司，在去年四季度买入白云机场(600004.SH)1562.39万股，一举列入十大流通股股东第5位。青睐白云机场的还有瑞银和高盛公司，两家QFII分别以持仓2250.15万股和837.21万股也位列前十大流通股股东。 白云机场2008年年报显示，公司2008年实现收入30.5亿，同比增长13.65%，归属于上市公司股东的净利润4.85亿，同比增长34.61%，每股收益0.42，同比增长16.67%。多家券商给予了"推荐"或者"增持"评级。 得到QFII增仓最多的是铁龙物流(600125.SH)，法国巴黎银行在去年四季度内大规模增仓693.51万股，以1174.58万股的持仓量位居铁龙物流十大流通股股东的第二位。马丁可利投资管理公司也同时位居十大之列。 虽然万科A(000002.SZ)遭到摩根大通高达6202.63万股的减仓，成为被QFII减仓力度最大的个股，但截至目前，房地产行业依然是QFII持仓最重的行业。WIND资讯的统计显示，共有6家QFII持有万科A在内的3只房地产股票，合计比例高达5.65%。紧随其后的是金属非金属、机械设备仪表以及信息技术行业，持仓比例也超过4%。 A股市场上的另一只"聪明的鲨鱼"社保基金的持仓行业思路与此大相径庭。截至目前已经披露的370家上市公司公告，社保基金共计持有的市值为19.06亿元，位列前三位的行业分别是石油化工塑料、电子和建筑业。其中石油化工塑料的持仓比例为9.9568%。房地产行业位列重仓行业第四位，机械设备仪表则位列倒数行列。 "从历次大宗交易和增仓情况看，QFII最中意的还是蓝筹股。"前述了解QFII运作的私募人士表示，大盘蓝筹和中小盘均有涉及。 以最近一次QFII参与的大宗交易为例，3月11日深交所的大宗交易数据显示，中金上海淮海中路营业部猎取了包括万科A、中兴通讯、五粮液、西山煤电以及苏宁电器等在内的机构重仓股。为了这些筹码的获得时，购买方甚至开出溢价。给予中兴通讯0.6%的溢价，而为深发展A则开出了4.4%的最高溢价。 々 QFII邓普顿集团：A股进入牛市已经重仓中石油 日前,美国邓普顿（Templeton）资产管理公司执行主席MarkMobius在接受媒体采访时表示,"下一轮牛市反弹已经开始,在股市大幅下跌之后,每一个新兴市场都有便宜货。"而在他的另一篇文章中,他更明确指出,2009年中国将引领新兴市场股市的"复苏",中国进入了"牛市年"。邓普顿资产管理公司于2004年9月14日获得中国的QFII资格。 新兴市场正构筑牛市底部 "下一轮牛市的反弹已经开始,在股市大幅下跌之后,在每一个新兴市场都有便宜货。"邓普顿资产管理公司首席执行官MarkMobius说。 MSCI新兴市场指数从去年10月27日的低点计算,已经上涨了23%,比世界MSCI指数多2.5%,而标普500指数下降了9.5%。新兴市场囊括了今年10个表现最佳的股市基准指数,中国的上海综合指数以26%的上涨位居第一。 "你必须小心别错过这个机会。"72岁的Mobius说,"尽管仍有很多负面消息,但仍然有回场持股的趋势。"他监管着 "邓普顿"大约200亿美元的新兴市场资产。 新兴市场比发达国家的前景更好,Mobius说。"邓普顿"正在寻找"现金充裕"的公司,这些公司拥有低负债和更高的每股收益。Mobius说他正在寻找未来有增长潜力又有能够支付现金给股东的公司。 "由于市场还面对的大量的不确定因素,因此你将在底部看到很多反弹,"Mobius说,"但是我有一种感觉,我们正在底部,我们正在为牛市构筑底部。" 中国进入"牛市年" "2009年2月,中国进入了农历'牛年',但我们宁愿称其为'牛市年'。因为我们相信2009年将是新兴市场股市经历大幅回调的一年,而中国将引领这场股市的 '复苏'"。Mobius在其最近的一篇文章中写到。 Mobius说,他基于以下理由看好中国的投资前景:（1）中国有智慧、有资源、并愿意提高全体人民的生活水平。（2）中国的组织能力和政策能够保证中国继续成为高增长的大国。（3）中国拥有世界最大的外汇储备来完成这一庞大的任务。（4）中国有世界上最健康的银行体系等。 虽然中国无法保持2008年的双位数增长,但是Mobius肯定2009年能够达到较高的单位数增长。政府巨大的经济刺激计划将使国内市场主导的增长代替出口主导的增长。他认为关键的驱动力是国内消费。中国政府正在通过减税和发放消费券来刺激消费。 "因此,任何与国内消费有关的部门都会有不错的回报,"他说。中国的经济增长有望主要被财政刺激和货币放松而推动。 另外,Mobius认为中国的人民币仍然被低估,仍然有升值压力。"现在是中国进一步改革,开放资本账户和货币自由兑换的好机会。随着人民币在在国际市场起着越来越重要的角色,人民币可能将成为美元和欧元之后的另一个储备货币。" 中国巨大的外汇储备和高比例的储蓄率,为中国政府举债提供了充足的空间。"由于政府的基础设施项目的影响开始显现,中国已经出现了复苏迹象,"他还说。 重仓中石油H股 据报道,Mobius的新兴市场信托基金目前重仓持有中石油H股。中国石油(601857)A股今年一季度以来,已经累计上涨了14.65%。而H股同期下跌了5%。 去年12月,Mobius准确地预测了新兴市场将先于发达国家反弹。1999年,他被评为"20世纪前十大基金经理",2006年,被《亚洲货币》杂志评为 "前100名最有权势和影响的人。" 据透露巴西石油公司（PetroleoBrasileiroSA）和世界最大的铁矿石生产商巴西淡水河谷 （ValedoRioDoce）,以及中国的中石油H股是Mobius的邓普顿新兴市场信托的重仓配置股票。 资料链接 稳健著称的邓普顿集团 富兰克林邓普顿基金集团于1947年由鲁伯特·强生于纽约创立,迄今在投资管理行业已有近62年的历史。以稳健理财而著称。富兰克林邓普顿基金集团是以市值排名全球最大的上市基金管理公司。截至2006年1月,旗下管理资产超过4835亿美元。2004年富兰克林邓普顿集团进入中国。（ 每日经济新闻） 々 瑞银鼓动投资者买入中国房地产股 据美国彭博新闻社报道,瑞士银行(UBS)称,投资者应该购买中国房地产和大型家电制造商的股票,因为这两个行业都将从正在大幅增加的房地产交易中受益。 据外电报道,瑞银表示,"不论你现在在忙什么,都应该停下手头的活计,看看上个月中国的汽车销售、国内钢铁消费以及总体建筑业指数"。这些数据都从至少7年谷底反弹。 瑞银中国证券战略负责人李辰（音）在3月20日的一份报告中表示,中国最大的公共交易房地产开发商万科集团和中国最大的家用空调制造商格力电器(000651)是经纪人的股票首选。 李辰在这份报告中说:"我们认为,最近A股市场的投资主题是房地产和相关的白色家电业,一线城市强劲的房地产交易支撑了这两只股票。这种强劲的态势在二月份持续存在,三月份变得更加强劲。" 瑞银称,"相比出口、财政刺激计划以及中国经济的任何因素,建筑业需求的下滑势头是一年来中国经济最具决定性的趋势--而未来房产市场需求也是决定中国2009年及往后经济方向的关键元素。"（上证） 々 基金发行回暖 500亿首募资金排队入市 近期随着众多偏股型基金加入到结束募集的行列，使得一季度偏股型基金的募集总额有望超过200亿元，这也创下去年以来偏股基金季度募资额的新高。一季度各类型基金的新募集总额将接近500亿元。这也证实今年一季度偏股型新基金发行回暖。 本轮新基金发行从今年2月份开始进入高峰，3月份迎来了密集结束期。上周共有4只偏股型基金结束募集，其中易方达行业领先基金、兴业有机增长、嘉实量化阿尔法获得不错的发行成绩，3基金合计募资额超过90亿元。易方达行业领先基金认购金额超过41亿元，这一数据还超过了工银瑞信沪深300指数刚刚创下的36亿元的今年来首募新高。本周，包括鹏华沪深300指数基金、富兰克林国海成长动力和民生加银品牌蓝筹等偏股型基金也将结束募集。记者从3家基金公司获悉，3只基金合计募集规模已经接近40亿元。而中银行业优选灵活配置基金也将于这个月的月底结束募集。如果加上更早前已经结束募集的4只偏股型基金，今年一季度，12只偏股型基金有望为市场带来增量资金超过200亿元。这一偏股基金的季度募资额也创下了自股市走熊以来的最高纪录。 结合天相统计数据来看，一季度各类型基金的新募集总额将接近500亿元这样的高水平。这一数据也超过了去年一季度新基金450亿元的首募总额。 今年以来新基金发行再掀高潮，1月份起发行的新基金多达40多只，其中大部分为偏股型基金。而截至昨日收盘，沪深300指数今年以来上涨34.2%。随着股市反弹，偏股型基金业绩表现也一改颓势，赚钱效应凸显，重新吸引了投资者的眼球，新基金关注度明显提高。 最近一年多新发偏股基金历史数据显示，2008年5月到2009年2月，单只偏股基金募集规模下降十分明显，月度募集总规模都未超过100亿元，即使在11只偏股基金密集成立的2008年6月，也只有72.35亿元的总募集规模。（上证） 々 险资战略调仓接近尾声 国寿守住28只"金股" 截至去年年底,中国人寿(601628)重仓持有28只流通股票,比三季度末的87只股票减少59只 时隔8个月,中信证券再度被中国人寿集团减持。作为中信证券增发的战略投资者,此次国寿系的减持也让市场关注起保险资金的股市投资动向。 多数保险投资人士预计,由于保险公司对于股市、债市的态度趋谨慎,今年二季度保险资金按兵不动的不作为及适时波段操作可能还要延续一段时日。 险资态度谨慎 一季度观望不动 2009年3月13日,中信证券收到中国人寿减持通知,中国人寿和人寿集团先后通过二级市场买卖、认购增发股票等累计持有中信证券17.32%的股份。 截至3月11日,人寿股份与人寿集团累计减持中信证券已达5%,目前合计持有8.17亿股,持股比例为12.32%。早在去年6月30日,中信证券接到通知,中国人寿集团在二级市场陆续出售公司股份约2282万股,仍持有3.23亿股中信证券,持股比例从5.32%降至4.97%。 与中国人寿集团去年减持获利为增色报表不同,今年国寿系的减持可能与其对未来市场走势的判断有关。 自去年11月A股市场反弹,上证指数涨幅大约30%。在部分保险资产管理人士看来,由于政策面的利多与国内外经济、全球股市、估值因素等表现的不一致,大幅加仓对于保险资金是贸然之举。加上没有明确的上涨空间,大规模的保险资金更是不敢动。 多数保险投资人士预计,二级市场行情走势在下半年才会明朗,更有悲观的看法是今年四季度后续才会出现较安全的价位。由于保险公司对于股市、债市的态度趋谨慎,二季度保险资金按兵不动的不作为及适时波段操作可能还要延续一段时日。 去年四季度大幅减仓 持股数骤降 从目前已披露年报的公司来看,保险资金在去年第四季度普遍进行减仓,其重仓流通股票数量也大幅降低。 据统计,截至去年12月31日,中国人寿重仓持有28只流通股票,比三季度末的87只股票减少59只,持仓市值由312.77亿元大幅滑落至35.09亿元。 上述28只重仓股票分别为万科、中兴通讯(000063)、粤高速、柳工(000528)、建投能源(000600)、五粮液(000858)、煤气化(000968)、中材科技(002080)、歌尔声学(002241)、上海机场(600009)、日照港(600017)、福建高速(600033)、中海发展(600026)、皖维高新(600063)、宏图高科(600122)、铁龙物流(600125)、中青旅(600138)、太原重工(600169)、平高电气(600312)、上海家化(600315)、华胜天成(600410)、科力远、长园集团、天士力(600535)、厦门钨业(600549)、金枫酒业、博瑞传播(600880)、国投电力。其中有粤高速、福建高速(600033)等6家交通运输业,中兴通讯等3家信息技术类公司,2家机械设备类、1家房地产类公司。 值得一提的是,去年第四季度中国人寿新进入6家上市公司。其中新进万科持有1.01亿股,占流通股本1.08%,位列其第三大股东;持有中兴通讯(000063)1250万股,占流通股本1.12%,位列第八大股东;持有五粮液(000858)3647万股,占流通股本1.78%,居第二大流通股东;持有日照港(600017)240万股,居第九大流通股东;持有宏图高科(600122)478.84万股,为其第八大流通股东;厦门钨业(600549)221万股,占其总股本0.32%,位居第十大股东。中国人寿还对4只股票进行调仓,其中增仓建投能源(000600)近317万股、美利纸业(000815)102万股,对中青旅(600138)、平高电气(600312)分别减仓约390万股和23万股。 此外,中国人寿保险集团重仓流通股数从60家降至17家,持仓市值合计22.76亿元。中国平安(601318)人寿的重仓股也从21家减至12家,持股市场19.63亿元。平安财险则把重仓流通股的家数从3家减至1家,仅持有100万股江山股份(600389)。而太平洋人寿仍然维持7只重仓股,分别为深发展、日照港、长航油运(600087)、中国玻纤(600176)、复星医药(600196)、华联综超(600361)、川投能源(600674)。太平洋财险也维持重仓1只股票。(.证.券.日.报 |
