| 编者按：年报的一大看点就是筹码集中度，从已经发布的427份年报可以看出，产业资本大举加仓其中的207只股。这表明在危机之中，这些个股的股价对于大股东已经具有投资价值，投资者后市可重点关注。 导读： 最新披露427家上市公司年报显示逾半公司大股东逆势加仓 沪市特大增仓278只 医药白马股滞涨基金咬紧筹码不松口 华夏基金公司增仓明显 逾半公司大股东逆势加仓筹码分布趋于分散 至3月22日，沪深两市共有427家上市公司披露年报，投资者除关注业绩变化外，上市公司筹码集中度也同样是关注的焦点。整体来看，上市公司股东人数正在增加，筹码分布正趋于分散；不过，有207家公司股东人数环比减少，即48.48%的公司股权集中度得到进一步提升，且大股东持股信心稳定，逾半数公司大股东逆势加仓。 据《证券日报》最新统计，已披露年报公司去年四季度股东人数总数为2232.6万户，比去年三季度的2208.07万户相比增加了1.11%，终结了去年三季度股东人数环比缩减的局面（去年三季末，427家公司的股东人数环比缩减0.83%；全体A股上市公司股东人数环比减少0.79%）。股东人数的增加必然导致人均持股量的下降，427家上市公司去年四季末人均持股10659股，环比减少59股，减幅0.55%。显然，上市公司并没有延续去年三季度的筹码集中度提升趋势，而是再次回归到股权相对分散的状态中。 值得注意的是，已披露年报公司的股东"步调不一致"，很明显的分成两派，一半是股权趋于集中，另一半是股权趋于分散。数据显示，目前共有207家公司股东人数减少，212家公司股东人数增加，其他8家公司股东人数没有发生变化。这种增减平分的特征在之前并不多见，说明上市公司股东的持股意愿已不趋同。 历史经验表明，股东人数减少的公司，其筹码集中度越高，股票成为牛股的概率越高。我们重点分析这207家股东人数减少的公司。华兰生物(002007)位居股东人数减幅榜首位，由去年三季末的4794户减至四季末2635户，减幅达45.04%；川化股份(000155)、双汇发展(000895)、恒星科技(002132)等紧随其后，股东人数减幅均超过30%；另外还有14家公司股东人数减幅超过20%。股东人数的减少必然导致人均持股量的上升。华兰生物、川化股份、双汇发展人均持股提升最快，环比分别增长81.94%、51.99%、47.9%。已披露年报数据显示，共有209家公司人均持股有所提升，占比48.95%。 很有意思的是，尽管上市公司整体筹码正趋于分散，但上市公司大股东的持股信心很坚定，并没有受到诸多小股东进进出出的影响，且大多采取了加仓动作。比如恒星科技股东总人数环比减少超过三成，金牛能源(000937)股东总人数环比增减超过七成，但两公司前十大流通股东均逆市增加仓位，持股量环比均超过3倍。 从公司前十大流通股东持股数据来看，有222家公司前十大流通股东持股出现增长，占已披露年报公司的52%。前十大流通股东持股量环比增长超过1亿股的公司有24家，前十大流通股东持股量环比增幅超过100%的就有43家，这两项环比增量数据均已经超越了去年三季度的全体A股的环比增量。在222家十大流通股东持股增长的公司中，股东总户数环比增加的仅有88家，其余134家股东总户数环比均减少。也就是说，有134家公司的大股东不随波逐流，尽管中小股东纷纷撤离，但他们仍加大筹码。 分析显示，股权集中度提升的公司集中在中小市值公司，此类公司业绩也比较优良，行业多集中在机械设备（24家）、医药生物（23家）、化工（19家）、房地产（19家）、公用事业（15家）、交运设备（12家），这六大行业集中了近六成的筹码集中股。 据观察，持股增减率变动与个股年涨幅的变动形态似乎没有明显的趋势特征，但股权集中度越高，股价上涨幅度越大，说明个股价格稳定需要有相当的集中度。(.证.券.日.报 .赵.学.毅) 々 沪市特大增仓278只 上周五沪指继续高开6.68点,在中国石油(601857)和中国石化(600028)等高权重股拉升下指数收阳,量能较上周四再次放大。行业11类上涨21类下跌,涨幅最大的两类行业为有色金属和煤炭石油,涨幅分别为6.69%和2.56%,资金流向前两位的行业为有色金属(净流入387858.16万元)和钢铁(净流入64543.88万元)。技术上阻力位处于2300点整数关口附近, ADR(10)为1.487<FONT color=green>↓</FONT>回至正常区域,MACD（DIFF:25.847,DEA:17.491）16.713<FONT color=red>↑</FONT>,沪指收于2281.09点,涨幅0.68%,成交金额1355.35亿元，对比上周四增长4.665％,沪深两市A股平均股价为8.97元,较上周四收盘缩减0.06元。沪市Ａ股上涨286只，下跌527只；深圳Ａ股上涨211只，下跌474只。A股市场非S及非ST类个股有23只涨停,无个股跌停;S及ST类有17只个股涨停，有1只个股跌停。 大单减仓968只 上周五Ａ股大单增仓508只，大单减仓968只，主动买单成交量高于卖单的有426只。大单增仓率超过5‰的有146只，涉及金属材料(36只)等20类行业,大单增仓率前5位的个股为：凌钢股份(600231)(92.83‰)、安源股份(600397)(66.844‰)、精诚铜业(002171)(56.369‰)、智光电气(002169)(54.612‰)、华神集团(000790)(54.28‰)；大单减仓率超过5‰的个股有197只，涉及机械仪表(42只)等20类行业,大单减仓率前5位为：ST雄震(63.375‰)、联化科技(002250)(39.712‰)、德棉股份(002072)(28.892‰)、ST方源(27.296‰)、北斗星通(002151)(25.194‰)。 沪市特大增仓278只 上周五沪市A股特大增仓股(特大增减仓:单笔成交大于50万股或100万元的买入和卖出之差占总成交的比例)278只,特大增仓股前5位分别为: ST幸福(35.4%)、ST珠峰(28.7%)、凌钢股份(19.5%)、安源股份(19.3%)、东方集团(600811)(15.5%);特大减仓股251只,特大减仓股前5位分别为:国药股份(600511)(21%)、建设银行(601939)(18.8%)、置信电气(600517)(18.1%)、中国南车(601766行情)(14.9%)、宁沪高速(600377)(12.6%)。 千万大单267笔 上周五出现单笔成交金额超过百万元的个股有933只,百万大单共出现22412笔,较上周四增长15.67%。百万元大单出现超过400笔的个股有5只，分别为：海通证券(600837)(580笔)、西部矿业(601168)(539笔)、紫金矿业(601899)(500笔)、西山煤电(000983)(470笔)、万科Ａ(000002)(430笔);上周五单笔成交金额超过1000万元的个股有60只，其中千万大单成交超过15笔的分别为:紫金矿业(21笔)、海通证券(17笔)、中国石油(16笔)、西山煤电(15笔)。(.证.券.日.报 .子.强) 々 华夏基金公司增仓明显 3月19日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位大幅上升。股票型基金可比平均仓位为74.49%，比前周大幅上升3.39%；偏股混合型基金平均仓位为68.04％，相比前周上升2.76%；配置混合型基金平均仓位55.46％，比前周上升1.77%。考虑到测算期间沪深300指数涨幅达到7.53%，基金被动增仓效应明显。扣除被动减仓因素后，股票型基金平均主动增仓2%，偏股混合型基金平均主动增仓1.1%，仍是相当显著的主动增仓。 其他类型基金平均仓位则变化较小：转债混合基金平均仓位34.1%，相比前周下降1.46%；偏债混合基金平均仓位18.62%，基本与前周持平；保本基金平均仓位9.83%，略增1.2%；债券型基金平均仓位3.84%，与前周持平。 就具体基金来看，上周大部分基金仓位明显上升，但少部分基金的减仓操作也显得格外突出。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，上周主动增仓2%以上的基金数量多达130只，其中主动增仓5%以上的基金有54只。另一方面也仍有相当数量的基金主动减仓，主动减仓超过2%的基金有65只，其中25只基金主动减仓5%以上。基金增仓和减仓力度都较大，分歧凸显，由于增仓面较大，平均仓位上升显著。 上周基金仓位水平分布：重仓基金（仓位>85%）数量占比大幅上升5%至11.15%，仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比上升3%左右至22.64%；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比下降7%左右至41.55 %；仓位较轻或轻仓基金占比下降2%至24.6%。 大幅增仓的基金主要以中小规模基金为主；如小规模基金新世纪优选在一个月内进行了大幅度的增减仓操作，从短期择时效果来看比较明显；类似的灵活波段操作也是部分基金提升净值表现的重要原因。宝盈、银河、光大、东吴等中小公司旗下基金是大幅增仓的主力。中大型基金公司增仓幅度以3%～5%之间居多，增仓幅度较为温和。大型公司中华夏系基金有较明显的增仓迹象，后续动向值得关注。(.证.券.日.报 .德.圣.基.金) 々 医药白马股滞涨 基金咬紧筹码不松口 轮番爆炒后未见新医改方案细则出台，医药板块疲态渐现。根据天相投顾数据，上周医药板块全周仅上涨不到5个百分点，居证监会30个行业倒数第二；2009年以来该板块的涨幅不到25%，同样排在涨幅榜倒数位置。数据更显示，以恒瑞医药(600276)为首的基金重仓股本涨幅普遍低于板块指数。 然而这并不表示基金持有医药股的决心出现动摇。有分析人士指出，在市场前期争相追逐下，优质白马股的筹码早已派发完毕，一季度基金等投资者不得不转向挖掘二三线医药股，以期全面分享新医改的市场蛋糕。 白马股"滞涨" 黑马股狂飙 去年四季度，基金继续进医药板块。根据天相投顾数据，基金持有生物医药行业的总市值占基金全部持股市值的比例为7.16%，超配比例为2.49%，较三季度提升了1.16个百分点。 虽然今年前三个月医药股上涨乏力，但一季度市场资金仍以流入该板块为主。根据天相系统数据，年初以来流入医药板块的资金达到3.5亿元，其中流入资金最多的个股主要是四环生物(000518)、华北制药(600812)、东北制药(000597)、同仁堂(600085)等，流入资金分别达到9.0亿元、3.9亿元、2.4亿元和1.7亿元，同期这些个股涨幅分别达到75.58%、61.61%、72.85%和29.08%。 从指南针主力雷达数据来看，在过去的两个多月里，华北制药和同仁堂同时遭遇主力资金增持，其中前者的七、八、九档账户总共增仓了1.95个百分点，约合1647万股；而后者这三档帐户增仓比例合计为0.73个百分点，约合170万股。 另方面，虽然恒瑞医药、双鹭药业、科华生物(002022)和云南白药(000538)等一线白马股在一季度出现"滞涨"，而且资金呈现净流出态势，然而没有迹象表明基金大规模撤离这些个股。据统计，2009年以来，恒瑞医药净流入资金达到2.3亿元，同期该股的七档和九档账户持仓比重只是分别减少了0.13%和0.09%，而八档帐户则继续增仓了流通盘0.1个百分点。 增量抑或总量 8500亿引爆基金激情 值得一提的是，几乎难以听到基金经理发表看空医药股的言论。基金裕隆(行情,净值,基金吧)经理孙占军的话或许代表了多数基金经理的心声。"尽管2009年全市场的盈利将下滑，但是部分行业的增长还是能保证的，如基建、建材、医药，这里面的优秀个股，能保证绝对正增长，因此对这部分的配置我们基本不会动"，他说到。 医药股的防御特性在不确定日增的经济环境中越发突显，更何况还有8500亿元可供分享？在今年1月21日国务院通过的《关于深化医药卫生体制改革的意见》，即新医改方案和实施方案中，提出将在2009~2011即3年间，各级政府预计投入8500亿元用于医保、基本药物、基层医疗服务体系、公共服务均等化、公立医院改革等五项重点。 而卫生部长竺可桢在两会期间的谈话，无疑让基金热情更加增添一把。竺可桢提到："它（8500亿元）是增强，实在原来基础上，原来政府已经投入，去年接近两千四百多亿，加上两千八百多亿就会超过五千亿了"。国信证券医药行业分析师贺平鸽等表示，如果8500亿元确实为增量的话，则国家对卫生的投入将翻倍。 激情过后投资回归业绩 尽管基金对市场走势仍无定论，但几乎可以肯定多数基金经理不会轻易抛掉手中的医药股筹码。易方达行业领先拟任基金经理伍卫反复强调，医药板块今年受宏观经济影响小，盈利前景广阔，业绩增长稳定，今年仍会有不错的机会，值得重点关注。 贺平鸽等表示，随着2008年年报和2009年一季度报的出炉，真实业绩情况逐步披露，基本面改善和业绩增长同步并符合或接近市场预期的公司有望支撑，其成长地位乃至估值水平"向上轮动"、未能达到预期的公司则可能无法维持高估值而出现"向下回归"。 根据国信证券预测，2008-2010年65%的重点公司复合增长率超过25%。而截止3月21日，两市已有31家医药上市公司披露2008年报。其中不乏基金重仓复星医药(600196)、康美药业(600518)、恒瑞医药、科华医药等，这些公司的业绩多数向好。 复星医药于3月21公布了2008年报显示，去年公司实现营业收入37.7亿元，同比增长2.16%；归属于上市公司股东的利润为6.9亿元，同比增长10.4%，而基金第一重仓医药股恒瑞医药公司去年实现营业收入24亿元，同比增长21%，实现净利润4.23亿元，同比增长1.97%，若扣除非经常性损益后，主业净利润为5.7亿元，同比翻了一倍。(.证.券.日.报 .游.敏.常) |
