| 方正证券3月20日发布投资报告，针对厦门钨业(14.79,0.71,5.04%)（600549.SH）今日公布年报，给予该股“增持”评级。 年报显示，2008 年公司实现营业收入49.47亿元，同比增加6.96%；实现利润总额4.05 亿元，同比增加6.91%；实现归属于上市公司股东的净利润2.03亿元，同比增加1.08%；经营活动产生的现金流量净额8.43 亿元，同比增加205.81%；实现基本每股收益为0.297 元，同比增加0.37%。 根据年报，报告期内，导致净利润比预算减少的主要原因：一是受全球经济衰退影响，2008 年下半年特别是第四季度钨、钼、镍、钴和稀土等主要原材料大幅下跌导致产品价格跳水，尽管公司已对市场趋势事先作出了正确判断并最大限度地压低原料及产品库存，但由于公司产业链较长，包括在制品在内库存量仍然较大，形成的跌价损失无法幸免，第四季度合计计提存货跌价损失达4，363 万元；二是由于国家宏观政策调整，部分产品出口退税降低、取消，甚至增加出口关税，影响利润4，837 万元。 报告期内，钨钼等有色金属制品营业收入同比减少2.80%，主要是受第四季度产品价格下跌影响；能源新材料营业收入同比增加13.64%主要是销量有所增加；房地产开发及物业管理营业收入同比增减82.35%，主要是成都鹭岛国际社区二期项目交房、确认收入。 报告期内，公司经营活动产生的现金净流量净额为84，267 万元，同比增加56，712 万元，其中生产企业经营活动产生的现金净流量净额为49，449 万元，同比增加44，454 万元；房地产公司经营活动产生的现金净流量净额为34，818 万元，同比增加12，258 万元，经营活动现金流状况良好。 此外，董事会建议以2008 年12 月31 日公司总股本68，198 万股为基数，向全体股东每10 股派发现金股利1.50 元（含税）。 2009 年公司计划实现合并营业收入61.41 亿元，比2008 年增长24%；合并成本费用总额54.53 亿元，比2008 年增长21％；争取实现净利润不低于2008 年水平。考虑到公司在做强做大主业硬质合金的同时，积极开发能源新材料储氢合金粉及锂离子电池正极材料、稀土资源。能源新材料必将受益于新能源行业的景气，房地产行业的振兴也或许会给公司带来意外的惊喜，方正证券预测公司2009 年、2010 年每股收益为0.57元、0.69 元，给予公司“增持”投资评级。 |
