| 报告要点 短期行业消息偏暖 近期，航运行业消息偏暖，在目前证券市场背景下，预期这些偏暖信息会成为航运公司短期股价的催化剂，相关公司二级市场股价会有所提振，建议关注中海发展、中海集运、中国远洋、中远航运、上港集团等航运港口公司。 近期，航运行业消息偏暖，在目前证券市场背景下，预期这些偏暖信息会成为航运公司短期股价的催化剂，相关公司二级市场股价会有所提振，建议关注中海发展、中海集运、中国远洋、中远航运、上港集团等航运港口公司。当然，在行业基本面没有根本好转之前，这也只能视为交易性机会。 第一、本周沿海散货运价全面反弹 虽然国际运费指数近日回调，但从刚拿到的本周沿海散货运价看，沿海煤炭、矿石、粮食运价全面反弹。 本周沿海散货综合指数上涨了2.82%；沿海煤炭运价指数上涨3.03%；沿海矿石运价指数上涨了2.1%；沿海粮食运价指数上涨11.31%。而秦皇岛-广州、秦皇岛-上海煤炭运价都上涨了2元/吨，其余航线也都上涨了1元/吨。这种全面反弹的情况在春节后是首次出现。 同时，秦皇岛煤炭库存3月以来持续下降。已经由3月初的678万吨下降到603万吨。同时，我们看到铁路调入量和港口吞吐量数据都在3月出现上升，在3月17日分别达到63.5和67.3万吨，是自2008年4季度以来的最高水平。 我们在前期曾提出：沿海散货运价指数有望1季度见底，在2季度小幅度反弹。 第二、上海港集装箱吞吐量环比有所反弹 跟上港集团沟通，了解最近集装箱吞吐量的变化情况。3月上中旬，吞吐量环比反弹比较明显。比如，从集装箱卡车运输到港口的量（反映直接腹地，包括上海、江苏、浙江的货量）目前恢复到2万TEU/日，基本恢复到2008年的时候。而这个量在在1月下旬-2月中旬下降得非常厉害，才1万TEU/日。不过3月份同比的数据还是下降的。公司对2009年全年的预期是维持2008年2800万TEU的水平。2009年1月、2月的吞吐量分别是190和148万TEU，同比下降幅度都在19%。特别是2月，吞吐量跌回到2005年水平。 不过这个数据是阶段性反弹还是出现恢复的趋势，还不能轻易下判断。还需要持续跟踪新的数据。另外1-2月的下降也有春节因素。但至少出现企稳的趋势。 第三、2季度亚洲-欧洲线集装箱全行业涨价 跟中海集运沟通，从集装箱运输公司的角度，了解最近货量及亚-欧线涨价的情况。公司表示，最近货量上的确出现企稳的迹象。且从2季度开始，亚洲-欧洲航线集装箱运价会全行业涨价。涨价幅度在400美元/TEU；目前运费水平总计600-700美元/TEU；也即上涨幅度在60%左右。那么美洲线运价将在4-5月份展开谈判。 不过公司也表示，亚洲-欧洲线的涨价更多是由于班轮公司成本决定。而非供需有所改善。目前的运价水平下，所有公司都处于亏损，涨价后将弥补亏损或处于微利状态。2009年全行业依旧形势严峻，需求的回升要依赖于外部经济的好转。 |
