| 投资要点： 今年前2个月国内纸产量合计1157.25万吨，同比下降2.4%。2月份纸浆月度进口量高达118万吨，为近几年的最高水平。这表明目前国内造纸公司去库存化已经进入尾声，而生产的逐步展开促使厂家开始进口原料。 由于国际纸品需求短期内很难回暖，对原材料的需求也不强烈，预计原料价格仍将维持低位。3月份纸价相比2月份变动较小，其中文化纸和烟卡表现较好。 5月1号新的污水排放标准较原标准有较大提高，上市龙头企业早已按照严格标准执行，而中小企业的淘汰将会为龙头企业留下一定的拓展空间，尤其是中低档文化纸向来是节能减排工作控制的重点。 虽然行业出现一定的回暖，不过由于需求方面并没有好转现象，而且目前纸价短期内难有起色，因此我们维持造纸行业“中性”的投资评级。 我们继续看好国内造纸行业龙头企业晨鸣纸业和华泰股份；另外看好文化纸和烟卡占比较高的公司，例如博汇纸业。 |
