| <SPAN class=hangju id=zoom> 由于近3 个交易日煤炭板块已经上涨10%,远超大盘, 目前煤炭板块的估值隐含煤价下跌15-20%左右。 光大证券19日发布投资报告表示,继续看好煤炭业, 对于A 股煤炭股的投资,当前具备一定相对估值优势,光大认为,煤炭投资的逻辑在于“需求回升”,继续“推荐”煤炭行业。 对于个股,推荐一直看好的潞安环能(601699)、国阳新能(600348),金牛能源(000937)和西山煤电(000983)。 近期的数据也证实了光大的判断: 第一、统计局的数据表明,1、2 月合起来用电量、发电量比去年同期下降3.7%,相对于去年11 月下滑7.5%,12 月下滑8.7%,1、2 月电力下滑减缓,一、二月合起来,粗钢产量同比增长2.4%,钢材产量同比增长3.1%,化工和建材恢复更为明显,可以说煤炭下游的最主要的几个行业都有转好迹象,对整个煤炭板块来说,是个转好的迹象。 第二、光大发现,电厂的库存虽然处在高位,但目前有所缓和。从港口库存数据上看,截至09 年3 月8 日,秦皇岛的库存数据是677.8万吨,比11 月份最高库存水平下降了26.5%。光大分析,其原因主要是下游需求开始从底部回升。 事实上,秦皇岛煤炭运输近期急剧升温,正在向着满负荷运行,这说明,南方的电煤用量在开始急剧增长,电煤的需求有望反弹。 近期煤炭价格小幅回落,对于煤炭行业未来的走势,光大首先判断,煤炭价格不会大幅下挫。主要原因是: 第一、近期发生的屯兰煤矿事故可能会对山西煤矿安全提出新的挑战,由于山西太原古交矿区属于国家重点矿区,目前的煤炭安全不仅仅是关闭小煤窑,大的煤矿安全事故可能也会在山西提到很重要的位置,光大预计,在目前供需情况偏弱的煤炭市场情况下,山西可能会以限产的措施来应对煤矿安全问题。 第二、由于煤炭企业在过去2-3 年已积累较多的利润,有一定的实力和动力进行限产,加上国家这几年持续不断地对中小煤窑进行关闭整顿,大型煤企对整个煤炭下游行业的议价能力大大增强。 第三、目前国际油价回升,BDI 指数也从底部反弹,这为当前的国际煤价提供了一定的支撑,预计国际煤价短期调整幅度有限。 美国原油期货价格从2 个月前33 美金,反弹至目前的45 美金,BDI 指数也从660反弹至目前的2000 点附近水平,也给国内煤炭企业在定价增强了主动性。 <SCRIPT src="/mainjs/content_fun_2.js"></SCRIPT> |
