| 投资要点： 宏观和行业数据 09年1-2月，我国社会消费品零售总额增速有所下降，但与工业增加值增速相比，仍然较为平稳。分类别看，吃、穿、用的销售增速比08年12月均有所下降，超市类消费(吃)较百货(穿)平稳。分产品看，家电音像的销售增速由08年12月同比下降转为同比增长，主要归功于家电下乡、楼市有所好转、家电企业发放消费券等因素。 行业动态及点评 商务部积极培育和发展消费热点，努力扩大消费：包括信息产品、家政服务、休闲旅游、文化教育、民特产品等诸多方面，都将成为今年我国着力培育的消费热点。 商务部近期表示“支持流通企业跨区域兼并重组，做大做强，打造沃尔玛式的大型流通企业”：在我国零售行业出现整合的大背景下，商务部出台支持流通企业做大做强的政策，对于加快超市行业、百货行业的发展十分有利。建议重点关注上海板块的友谊股份(12.25,0.46,3.90%)、百联股份(10.16,0.44,4.53%)、中国铅笔，重庆板块的重庆百货(18.57,0.28,1.53%)。 上海商贸零售市场情况：百货业同比上升35.2%，大型购物中心指数与去年基本持平，专业专卖店、标准超市、便利店、大型综合超市零售指数同比下降了16.7%、11.1%、10.3%、9.2%。我们认为09年大部分商家均依靠打折完成销售指标，商家只有从自身找出路，如提高自营产品比例，提高毛利率，压缩费用率等，及时调整品类等，才能保证利润有增长。 重点关注公司报告 华联综超(7.43,0.16,2.20%)(600361)：开店提速未来业绩有保障 苏宁电器(18.03,0.62,3.56%)(002024)：可比门店收入下滑业绩增长趋缓 成商集团(15.07,0.00,0.00%)(600828)：一次性税收抵减提升赢利水平 |
