| 投资要点 混合动力汽车涉及多种新材料的应用，尤其对最上游有色资源的需求也是目前资本市场较为关注的重点，因此我们第二篇专题报告主要针对各种材料的需求进行测算，供投资者参考。 需要指出的是，我们对“新能源汽车”的理解是摆脱对传统资源的束缚、节能环保的新型动力汽车，如果未来的新能源汽车摆脱对石油的依赖，却大量消耗各种稀缺矿物质，那么其发展前景一定不是最光明的； 混合动力汽车涉及的材料主要包括各种形式的正极锂、负极、电解液、隔膜，再向上追溯，包括碳酸锂、六氟磷酸锂、和电池、电机所需的稀土金属，按照目前续航能力为100公里的PHEV做假设，平均每辆轿车对这些材料的需求为： 正极需要磷酸铁锂92公斤，碳酸锂27公斤.。负极石墨需要23公斤.。电解液需要20公斤，其中六氟磷酸锂需要2.3公斤 电池隔膜需要375平方米 稀土系永磁材料3公斤，其中金属钕需要1公斤 目前与各种新能源汽车所需稀缺资源相关的上市公司主要包括中信国安(12.02,0.01,0.08%)(碳酸锂)、西藏矿业(19.76,0.03,0.15%)(碳酸锂)、包钢稀土(18.42,-0.31,-1.66%)(稀土金属)和ST有色(稀土金属)，根据我们的测算： 如果未来三年内形成50万辆混合动力汽车的规模，对上述四家公司收入的提升幅度在1-32%之间，对毛利的提升幅度在1-12%之间。我们的测算显示； 如果混合动力汽车规模扩大至500万辆时，生产碳酸锂的有色企业影响最大，而混合动力汽车对稀土类资源的需求增量并不显著，如果稀土资源的价格不发生大的变化，需求量对业绩的影响十分有限； |
