| 业绩总结：2008 年全年公司实现营业收入146,314.89 万元，（与调整后2007 年数据相比）同比增加8.36%，实现利润总额9,641.86 万元，同比减少7.31%，归属上市公司股东净利润6,883.40 万元，同比减少14.18%；实现基本每股收益0.24 元，净资产收益率为5.66%；分配方案为每10 股派送现金0.5 元（含税）。 营业成本和资产减值损失增加导致利润减少：报告期公司营业收入仍保持小幅增长，但受累于营业成本和资产减值损失的增长，尤其是资产减值损失高达97.90%的增长，致使利润出现下滑。具体分项来看，坏账准备比年初增加163.76 万元，存货跌价准备比年初增加339.71 万元。我们分析，资产减值损失的大幅增加主要原因还是受汽车行业发展形势和国际经济形势影响所致。同样受国内外汽车行业经营压力影响，加之原材料成本高企，导致公司营业成本增加，综合毛利率较上年同期下降3.34 个百分点。 航空产品为公司未来发展的主要支撑：年报批露，公司的汽车零部件业务经营压力也较大，虽然收入仍同比增长30%以上（这里有统计口径变化带来的影响），但毛利率却持续下滑，报告期为19.25%，同比下降2.44 个百分点；尤其是出口产品下滑幅度更是达到了近50%。报告期增发进入的航空产品业务实现收入14,708.22 万元，毛利率高达39.6%，盈利能力显著强于汽车零部件业务，所以，我们坚持认为航空产品将是公司未来发展的主要支撑。不过航空产品目前规模仍小，占营业收入比重仅为10%、营业利润的18.7%，对业绩贡献有限 |
