| （1）08年经营情况：集中力量，化妆品业务逆经济危机全面增长 化妆品全线增长：2008年是公司进入快速增长期的第三个年头，06-08年归属于母公司的净利润分别增长了56.82%、119.14%、39.58%。此前，公司在03、04年进行了大量的渠道下沉建设、并通过多年的持续投入进行了大量的品牌培育工作，终于从06年开始，迎来了投资回报的春天，08年更是实现各条产品线全面增长——除明星品牌佰草集以加速度扩张、主力品牌六神稳中有升外，美加净、清妃、高夫等07年的“短板”品牌均出现了跨越式增长，增幅分别提升了16%、13%和40%，受经济危机的影响甚微。 具体来看，佰草集在增加专卖店100多家的情况下，实现了销售收入75%的增长，平均单店收入至少增长了45%以上；持续几年难以突破的清妃实现了8%的增长；而07年几乎零增长的美加净由于公司加大营销投入，收入出现了16%的大幅提升。唯一没有达到公司预期的是阿迪达斯，阿迪达斯的主要产品是香水，主要销售渠道是家乐福，由于受奥运香水禁运和反法情绪导致的家乐福事件影响，08年收入增长仅25%左右。 化妆品毛利扩大：08年上半年大宗商品价格的暴涨使公司面临了巨大的成本上涨压力，为应对压力宝洁带头提价，六神也随之进行了小幅提价。但下半年原材料价格掉头向下，存货消化后公司的成本压力得到缓解，原有产品结构下的毛利空间随之向两头扩大。另一方面，公司一直努力调整产品结构，高端产品占比逐年增加，毛利率达75%的佰草集占比从06年的7%左右增长到了15%左右，未来还将继续扩大。基于以上两点，在上半年原材料价格普涨的情况下，08年公司化妆品的毛利率仍然扩大了1.74个百分点。 清理非主业：公司的医药板块销售大约1亿元左右，一直没有做大做强。08年公司将旗下连年亏损的汉殷药业公司破产清算，从而集中力量经营化妆品业务，目前化妆品业务占公司收入的90%以上。清算实际减少公司2008年度合并净利润为274.26万元。医药业务方面公司还持有天江药业30.46%的股份，天江和公司出售天江股权时并入其旗下的广州一方是中药配方颗粒生产企业中的领导者，两家占据着国内70-80%的市场。每年预计将贡献净利润7000万元左右，公司计划将这块市场做大做强，未来以上市为目标。 |
