| 冀东水泥(000401)(进入该股吧，新版行情)是华北地区最大的水泥生产企业，也是我国最早的新型干法水泥生产企业，产品广泛用于国家重点工程、基础设施、桥梁、公路等工程建设。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测分别为0.40元、0.61元和1.42元，对应动态市盈率为37、24和10倍；当前共有18位分析师跟踪，5位分析师建议“强力买入”，10位分析师建议“买入”，3位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.89。 公司产能迅速扩张。2008年底，公司熟料产能达到3700万吨，预计公司熟料和水泥产销量为2050万吨左右，同比增长14.64%。2009年底，公司熟料产能达到5000万吨，预计公司熟料和水泥产销量为3000万吨左右，同比增长50%。增量主要出现在两个方面：一是落后水泥遭到淘汰之后空出来的市场；二是冀东09年新达产的生产线贡献的产量。 煤炭成本有望大幅下降。在2008年，公司用煤主要的大同煤，全年平均煤炭成本在600元/吨左右。目前（09年3月上旬）煤炭成本在600多元，预计在2009年全年的平均煤炭价格在500元/吨左右。除此之外，公司在积极探索对褐煤的利用。2010年解决了褐煤运输成本过高的问题后，公司将大量使用褐煤来代替同煤。如果2010年能够大量使用褐煤，则每吨熟料生产可以节省成本达到10元以上，这将变相提高水泥销售的毛利率达3个百分点左右。 余热发电即将全面覆盖产能。公司的规划是在2009年，已建、在建的生产线要全部配备余热发电，公司的余热发电能力达到30度/吨熟料，预计可以节省成本达到8元/吨熟料，这又将变相提高水泥销售的毛利率达到2.5个百分点。 海通证券给予公司17.5元目标价格，维持“增持”的投资评级。渤海证券则认为，目前的公司估值已不便宜，故而将对公司的评级从“买入”下调为“中性”。 |
