| 公司增发价格十分便宜，建议机构投资者参与增发 我们认为公司合理价值在20 元左右，对应公司2009 年增发摊薄后EPS 的20倍左右。公司的增发价格为11.04 元，增发价格较合理价格存在45%的折让，具备足够的安全边际，因此如果公司开始增发的话，建议机构投资者积极参与。 公司未来3 年脱硫业务将维持快速增长 虽然火电新增装机容量的增速在未来几年呈下滑趋势，但是由于装备脱硫设施的火电机组占全部火电机组的比例在2008 年底为66%，脱硫设施的覆盖率仍有待提高，因此我们认为整个火电脱硫项目的市场仍将维持较快增长。此外，我们认为公司将在在钢铁行业烧结机脱硫项目上获得先发优势，取得快速发展。因此我们预计公司的脱硫业务在未来几年仍能维持快速增长。我们预计公司的脱硫业务收入2009-2010 年的增速将为32%、24%和15%。 公司除尘业务未来3 年将保持稳定增长 除尘器市场已经进入成熟阶段，考虑到更新需求以及未来排放标准的提高，我们认为除尘器市场仍将保持每年200 亿左右的市场规模。我们认为未来几年公司在除尘器市场的地位将进一步提高，预计公司除尘器业务收入在2009-2011 的增速为2%、1.5%和1%。 公司非公开增发对短期业绩影响不大 公司准备非公开增发5740 万股，增发价格11.04 元/股。募集资金用于电袋复合式高效除尘器产业化项目、新型节能电除尘器产业化项目、华电乌鲁木齐热电厂脱硫特许经营BOT 项目以及补充公司烟气脱硫工程运营资金。由于增发针对的都是已开工项目，对公司短期业绩不会有大的影响 |
