| 目前，A股上市公司已经披露的年报数据显示，上市公司去年四季度正在努力消化存货，同时增加储备资金。Wind资讯统计显示，截至昨日，两市共有313家上市公司披露了2008年的年报，按照算术平均值计算，这些公司2008年末的存货平均额为11.77亿元，较去年三季度末的12.23亿元已经下降了3.76个百分点，显示企业正在逐步消化库存量。 不过，经济形势的变化仍使企业多项指标开始恶化。去年四季度上述公司的销售毛利率由去年三季度末的28.07％下降至年末的27.48％，销售成本正在小幅回升。作为衡量营业质量的重要指标，313家上市公司的营业利润率环比降幅高达129.17％，其中多达211只上市公司的营业利润率出现下滑，占比高达67.41％，营业成本的上升给企业产品的销售带来一定困难。 在加大销售力度的同时，企业也在增加储备“过冬”，313家公司的算术平均每股现金流量净额达到了0.089元，较去年三季度末的0.085元增加了0.004元，增幅达到了4.7个百分点。 不过，同比数据显示并不乐观。2008年末，上市公司将资产减值准备大幅增加，年报中资产减值准备平均达到了0.333亿元，较2007年度的0.151亿元增加了0.182亿元，增加幅度为120.53％。计提折旧也呈现大幅增加，去年末上述公司计提折旧和摊销金额平均达到了1.07亿元，较2007年度的0.88亿元增加了21.55％。全年宏观经济“坎坷行走”也大幅提高了企业营业成本，去年末上述公司的营业成本由2007年度的平均19.19亿元增加至23.71亿元，提高了23.55％。现金流较2007年度下降了2个百分点。 分析人士认为，今年以来A股市场出现强劲反弹，但是A股上市公司的业绩并没有出现完全见底情况。此外，随着企业成本的下降，企业产品的销售价格可能也会随之下降，但企业的营业利润率并不会如投资者预期的大幅提高。 国联证券研究员洪阳认为，上市公司存货减少、环比持有现金增加等都显示了在宏观经济逐渐恶化的背景下，上市公司投资和扩大生产正在趋于谨慎，目前来看，存货的消化仍然需要时日，这可能也是企业营业成本大幅提高的重要原因。不过，随着去年下半年CPI逐渐回落，企业成本压力大幅减少，经营成本更多的可能还是来自于为了消化库存方面。 Wind统计显示，去年四季度，上述披露销售费用的299家公司的总销售费用达到了112.61亿元，较三季度的99.32亿元增加了13.39％。 |
