| 一周动态： 国内钢价：本周钢价继续走低，不过跌幅减缓。除热轧下跌4%(147元/吨)外，其它普碳品种跌幅在1%以内。和去年最低价相比，热轧、冷轧仍高出10.6%、7.1%。钢坯、200系不锈钢、取向硅钢跌幅居前，分别下跌7%、3.8%、2.6%。根据Mysteel的调查，认为螺纹钢、热卷价格将下跌的比例分别为33%、42%，认为后市将维持盘整的分别为67%、57%，看涨比例几乎为零。 国际钢价：国际钢材市场依旧疲软，和两周前价格相比，日本、德国钢价跌幅较大，超过50美元/吨，跌幅超过7%；美国、韩国市场板材价格跌幅在2.7%~6.6%之间。国际废钢价格亦有所下降。本周LME钢坯期货价格收于305美元/吨，较上周下跌3%。 原材料：本周原材料价格继续下跌，唐山矿、印度矿价分别下跌3.4%、10%，其价格已触及去年最低点。西澳、巴西到北仑港运费分别下跌8.9%、7%， BDI先扬后抑，下跌4.6%。受制于低迷的不锈钢价，高铬、镍价分别下跌17.9%、1.2%。焦炭、废钢、生铁价格继续走低5.4%、4.8%、1.5%。 库存：本周社会库存结束了近3个月以来的攀升，全国库存下降2.2%，板材、长材库存分别下降了3.6%、0.9%。根据历史规律，随着季节性需求旺季到来，社会存将持续下降，但今年下游真实需求趋势需要更多时间和数据检验。港口铁矿石库存为6060万吨，较上周增加129万吨，增幅为2.2%。 股价与估值：国内钢铁类股表现一般，较前一周下跌2.8%，不过强于沪深300(2241.614,36.19,1.64%)指数0.7%，处于估值低位的钢铁股表现出一定的抗跌性。国际钢铁股表现也不如人意，所跟踪的10支国际钢铁股仅虽有7支上涨，但仅3支跑赢所在市场。 要闻预览：全球钢铁协会预计年底前出现复苏；武钢减产15%应对钢价下跌，暂无重组计划；澳新银行称铁矿石合同价降幅可能为40%。 一周点评： 在钢价已低于行业平均成本的情况下，本周社会库存的下降对国内钢价止跌企稳具有积极意义，但库存下降的持续性和钢价趋稳反弹仍须时间去检验。随着钢厂产能利用率再次下降、供需平衡将重建，届时钢价会有一定的恢复，我们维持09年钢价围绕成本线波动运行的判断。 综合基本面和估值，我们推荐新兴铸管(6.36,0.06,0.95%)、大冶特钢(6.16,0.07,1.15%)、武钢股份(6.10,0.19,3.21%)、宝钢股份(5.45,0.09,1.68%)、邯郸钢铁(3.99,0.03,0.76%)增持评级，对于行业仍持谨慎乐观态度，维持钢铁行业中性评级。 |
