| <SPAN class=font_blue>投资要点： 市场价格和企业开工率的矛盾将抑制未来化工产品价格的上涨。目前多数化学品价格的反弹使得生产企业的开工率上升，导致部分产品重新陷入供大于求的局面，而下游需求低迷的状况并未得到改善，目前市场价格和企业开工率的矛盾使未来产品价格继续上涨面临压力，从而转向弱势平衡，率先反弹的PVC价格目前已经出现了下跌。 多重因素使得尿素价格持续上涨。部分淡储承储企业为完成储备量的集中拿货及经销商对于尿素价格上涨的预期使得尿素的销售量上升，加之短期内山西屯兰煤矿事故所引起的煤价波动，尿素价格出现持续上涨。但随着经销商采购的结束以及煤炭价格存在下行压力的趋势，尿素价格下跌风险将增大。 氯碱行业重新陷入产能过剩的局面。下游需求的低迷以及东南亚低价乙烯法PVC的进入造成国内PVC需求下降，开工率的上调使得供求矛盾更加突出，PVC价格出现下跌；另外国家取消对高耗能企业优惠电价的措施将使电石法PVC企业的生产经营雪上加霜。未来仍需关注电价下调的可能。 石化调整振兴规划为化工行业带来长期的发展机会。本次振兴规划的指导思想是调整行业结构、促进产业升级，更加注重行业的长期健康发展；短期行业的恢复还要依赖于下游需求的拉动。 存在风险： 开工率的上调使得供求矛盾重新显现。 库存回补结束后经济形势趋弱，下游需求继续低迷。 综合评价及评级调整： 随着主要化学品价格趋于稳定，企业的开工率有所上升，但下游需求并未得到有效的提升，供求矛盾仍然存在，将对化工产品价格继续上涨存在着一定的压力，生产企业盈利空间的上涨也将受到影响，阶段性反弹接近尾声，因此维持化工行业“中性”评级。 <DIV class=otherContent_01></DIV> <DIV class=otherContent_01></DIV> <DIV id=script_lodaer></DIV> <DIV class=otherContent_01 id=interrelatedBlog></DIV> <SCRIPT src="http://i3.sinaimg.cn/cj/financewidget/js/relblog_20081216124638.js" type=text/javascript></SCRIPT> |
